谷歌Genie撼動AI投資圈！高盛拆解輪動，中國資源戰衝擊鏈

Summary

本集節目深入探討AI發展的三大核心趨勢。首先，Google DeepMind的Genie 3作為「世界模型」的最新里程碑，展示了AI在即時虛擬環境生成上的巨大潛力，儘管伴隨Alphabet的鉅額投資與技術挑戰，其商業變現能力仍是市場焦點。其次，高盛集團犀利指出AI投資策略正從「本夢比」轉向「變現能力」，資金板塊從高估值軟體股轉向「抗AI衝擊」的實體資產與基礎設施，預警軟體業面臨顛覆性衝擊，並強調電力需求暴增預示「硬資產」時代來臨。最後，節目聚焦中國AI在地緣政治下的崛起，其「AI+行動方案」與本土企業的成本優勢令人矚目，但也隱含國家策略與安全疑慮的矛盾、長期失業風險，以及美中科技博弈帶來的供應鏈衝擊。本集提醒投資人與產品設計師，面對這波AI浪潮，務必獨立思考，警惕泡沫，看清本質，方能抓住機遇。

Transcript

各位貓貓AI的忠實聽眾，熱情燃燒的第162集，AI狂潮再起， 財富重塑進行式！ 我是你們的老朋友大王。

OK，所以最近整個AI圈，大家都在盯著一個如雷貫耳的名字， 那就是Google DeepMind的Genie 3。

如果你有在追蹤這個領域，應該會知道這個東西並不是一個憑空冒出來的新模型， 不，它其實是Google旗下「Project Genie」這個世界模型願景的最新、 也是最具象的里程碑。

簡單來說，Genie 3代表了AI技術從理論研究推進到實際應用階段的關鍵一步。

講白話一點就是，它能夠即時生成非常多樣化的互動式虛擬環境， 而且是以每秒24幀、720p的解析度在高速運轉，還能保持好幾分鐘的環境一致性。

這真的很扯，根本是數位世界的「創世神」降臨！ Neil Hoyne，Google的首席策略長就直白地說： 「這不是靜態的3D渲染，這個東西會在你探索時即時創造世界。

」這意味著它不再是預先設計好的場景，而是隨你的指令和行為動態生成。 Alex: 喔？ 「即時創造世界」？

大王啊，你這話聽起來就跟我們去年初，Google把Project Genie這個實驗性原型開放給AI Ultra訂閱戶試玩的時候講的一樣嘛！

那時候就說能從文字或圖像提示生成虛擬世界。 問題是，它真的能在現實世界「賺錢」嗎？ 還是又是一個燒錢的Demo，然後收割我們這些「具身韭菜」的智商稅？

別忘了，這種號稱「世界模型」的東西，最終還是要回到商業變現的根本問題上。

這邊要注意喔，Alex，它不是純Demo而已。 Alphabet在2025年第四季的財報會議上就預告了， 2026年的資本支出預計會達到驚人的1750億到1850億美元，

而這些天文數字般的錢，主要就是砸在AI資料中心和運算基礎設施上， 尤其是Genie這類世界模型的研究與部署。

這可不是小打小鬧，這是Alphabet對未來AI世界的戰略性押注！

Sundar Pichai就說了，這是「Alphabet的一個巨大季度」， Gemini 3 Pro更是他們「歷史上採用速度最快的模型」。

而且，你知道嗎，Waymo，Google旗下全球領先的自動駕駛公司， 已經率先採用Genie 3進行模擬訓練了。

這代表什麼？ 這代表它已經從實驗室走向真實世界應用，而且更讓人振奮的是， Gemini AI服務的單位成本，在2025年也大幅降低了78%！

這不僅是技術突破，更是成本效益的巨大提升。 Alex: 喔，CapEx衝上1850億美元，很會燒錢嘛！

成本降低78%？ 那每個月249.99美元的Ultra訂閱費，現在打折124.99美元， 是拿來補哪塊的錢？

這是不是換個方式在收割我們這些早期訂閱戶的錢？ 而且啊，Cybernews跟Macaron AI的評測都講得很白了，

Genie 3「目前在持續時間、準確性和互動複雜性方面存在已知限制」， 「它是一個帶有動作的素描本，而不是實驗室儀器」。

你生成的環境，「記憶體最長可達一分鐘」就開始漂移、牆壁模糊、 重力失效。 這根本就是一個夢幻泡影，看起來很炫，但一碰就碎！

Alex: 大王，你要知道，這種一年沒見的稀有神奇寶貝都跑出來了， 看起來很炫，但如果不能大規模、穩定地應用，甚至連個「持續數分鐘」的物理一致性都難以維持，

那它對遊戲產業帶來的顛覆，會不會只是「畫大餅」？ 對於產品設計師來說，這玩意兒是給你玩概念的，還是真的能拿來設計一個可以商業化的產品？

我自己的看法是，這個鉅額投資的ROI，還遙遙無期啦，搞不好又是一場科技巨頭的煙火秀， 燒光我們的期待！

OK，所以說，儘管現在還有一些限制，但Genie 3作為通往AGI通用人工智慧的關鍵一步， 它在模擬世界和生成內容方面的潛力是巨大的。

我們必須持續關注它技術細節的進一步揭露，以及Google如何將這些天文數字般的投資， 也就是Alphabet在世界模型上的戰略性押注，轉化為實質營收。

特別是Waymo這種實際應用案例的擴展，以及其他科技巨頭會不會跟進投入世界模型競賽， 這些都是我們投資人跟產品設計師要緊盯的！

那當然，Genie的商業化挑戰會是巨大的，但它帶來的無限想像空間， 也是我們不能忽視的。 好，那我們講完Google的Genie，接下來我們來看華爾街的風向。

高盛最近對AI投資策略和市場板塊輪動，也提出了非常犀利的分析。 Alex，你怎麼看？ Alex: 大王，高盛那些華爾街的大佬們，從去年底就開始在喊狼來了，

現在看來，他們是嗅到「血腥味」了！ 還記得我們之前聊過高盛在2026年預測AI投資會進入「第三階段」嗎？

他們現在更加碼強調，市場已經從只看AI基礎設施、充滿「本夢比」的初期階段， 轉變成要看實際的「變現能力」了，也就是說，AI紅利不再只是概念， 而是要實打實地看誰能賺到錢！

Alex: 他們在3月11日發布了一份名為的報告，直接點名AI的顛覆已經嚴重影響軟體業， 這真的很扯！

去年2月27日他們就說了，「軟體股在AI相關的顛覆擔憂下已經失寵， 而擁有實體資產的『舊經濟』板塊正在獲得關注。

」這根本是「軟體已死，硬體萬歲」的變形，而且來得比想像中更快、 更猛！

這邊要注意喔，高盛的策略師說得更具體，他們不是泛泛而談。 他們提到「資產密集型公司，擁有工廠、實體供應鏈和專業設備的公司正在領先。

而那些與勞動密集型工作流程相關的軟體公司，正在承受被故意、 深度拋售的痛苦。 」所以他們在2月13日推出的「抗AI衝擊」投資組合，邏輯就非常清楚了：

做多那些有「實體壁壘、監管護城河或必須由人類處理的責任」的公司， 像是核心基礎設施、網路安全，然後放空那些工作流程容易被AI自動化取代的軟體公司。

這不是一般的輪動，這是市場對於AI未來應用路徑的深度再評估！ Alex: 講白話一點就是，AI在收割軟體界的韭菜啦！

高盛預計，AI會導致每月約20,000個工作職位流失，特別是在那些最容易自動化的職位。 而且，數據中心對電力的需求也暴漲，高盛預測到2027年，

全球數據中心的電力需求會增加50%，到2030年更會飆升165%！ 這不就是直接告訴你，未來是電廠、光纖網路、實體建設這種「Hard Assets,

Low Obsolescence」資產的天下嗎？ 你還在玩那些虛無飄渺的軟體概念，就等著被市場淘汰吧！

Alex: 連他們自己的首席經濟學家Jan Hatzius都說了： 「我們在美國看到的大量AI投資，都增加了台灣和韓國的GDP， 但對美國GDP的貢獻卻沒那麼大。

」這話不是很嗆嗎？ 他自己都在打臉美國的AI hype，說AI紅利流到供應鏈去了！ 我們這些投資人，你如果還只盯著美股七巨頭不放，那真的是自討苦吃。

高盛都給S&P 500定調了，目標7600點，EPS增加12%， 其中AI貢獻40%。 這表示AI會賺錢，但賺的是誰的錢？

是基礎設施、是供應鏈的錢！ 資金正從「本夢比」流向「本益比」，你如果還看不懂，那真的是市場給你的最後一課了！

OK，所以高盛的分析很明確，AI的投資主軸正在從「燒錢搶算力、 搶模型」轉變為「誰能把這些算力真正變現」！

對投資人來說，除了AI晶片龍頭，更要關注數據中心、高速光纖、 能源供應這些底層基礎建設的公司。 對產品設計師而言，則是要思考如何讓AI應用更具「防AI衝擊」的能力，

去創造那些AI難以複製或自動化的「人類價值」，或者為HALO產業提供AI解決方案。

我們要觀察的，就是資金板塊會不會持續從高估值的純軟體股， 流向這些更具實體資產和抗風險能力的產業。

密切觀察高盛「抗AI衝擊」投資組合的表現，將是我們判斷市場未來走向的重要指標。

講完全球AI投資的風向，我們再把目光轉到中國。 最近中國在AI地緣政治上的動作頻頻，特別是對關鍵資源的政策， 還有全球科技供應鏈的衝擊。

Alex，你最近有看到什麼爆氣的點嗎？ Alex: 爆氣的點多的是！ 大王啊，中國現在根本就是AI界的「狼性企業」代表！

你看，一方面，中國政府大聲疾呼要推動「AI+行動方案」， 要讓AI創造新工作、帶動經濟，甚至連人力資源部長王曉萍都出來說話， 強調AI對沖老齡化和經濟放緩的效果。

這是一項國家級的戰略佈局，旨在強化AI領域的自主創新能力和供應鏈韌性。 Alex: 他們的目標是到2030年，AI相關產業規模要超過10兆人民幣， 數位經濟佔GDP比重衝到12.5%！

這雄心壯志，聽起來是不是很嚇人？ 但是另一方面呢，國有企業和政府機構又在3月11日警告內部員工， 辦公設備不要安裝那個AI代理「OpenClaw」，說是擔心安全問題。

這根本是自相矛盾，玩的是「兩手策略」，既要又要！

這就很有趣了，Alex，中國政府一方面鼓勵AI創新，一方面又對某些AI應用有安全疑慮。 不過，這次中國的AI公司，像是智譜AI和MiniMax， 表現確實亮眼。

智譜AI推出了「一鍵安裝」的AutoClaw，預裝了50多種主流技能， 市場估值飆到2600億港元。

MiniMax更扯，估值3400億港元，而且它的M2.5模型， 百萬token的調用成本只有Claude Opus的十分之一到二十分之一。

這不是價格破壞是什麼？ 這根本是擺明了要衝擊全球AI市場！ 連The Economist的副主編Tom Standage都誇獎中國政府這種推動企業和政府採用的策略「非常聰明」。

Alex: 聰明？ 這根本是「以戰養戰」的「大撒幣」策略！ 你Dell在3月10日說要從供應鏈中全面剔除「中國製造」的晶片，

要降低風險，結果中國晶片出口馬上就飆漲了73%，這不是此地無銀三百兩嗎？ 這很明顯，他們一方面靠著AI需求，拉高自己晶片的出貨量，

另一方面又推出超便宜的AI模型去搶市場，目標就是要打造一個從底層晶片到上層應用的「AI龍蝦」生態系， 試圖在全球科技供應鏈中建立自己的絕對優勢！

Alex: 我跟你說，這種「國家隊」下去，短期內當然能看到數據亮眼， 但長期呢？ 中國的勞動經濟學家蔡昉都警告了，AI的高滲透率和自動化趨勢， 可能會導致長期的失業衝擊。

而且他們的目標是創造新工作，但具體怎麼創造？ 還是只讓少數人吃爆紅利，多數人繼續當「具身韭菜」？

你以為國家隊進場就穩賺不賠嗎？ 別傻了！ Alex: 對投資人來說，雖然中國AI市場估值暴漲，但這背後的地緣政治風險，

像是美中雙方在AI晶片與關鍵資源上的政策博弈，還有這種政策性推動的泡沫化隱憂， 你真的要張大眼睛看清楚。

對產品設計師而言，在中國市場，你除了要考慮技術，更要考慮政策合規性和數據安全問題， 不然你做的東西再好，也可能隨時被一個「安全警告」就下架了， 不是嗎？

OK，Alex，你講得很對。 中國在AI領域的發展，確實展現了其在技術自主和市場擴張上的決心。

從政策層面的「AI+行動方案」，到智譜AI、MiniMax等本土企業的技術突破和成本優勢， 都顯示中國正在加速構建自己的AI生態系，並試圖在全球AI競賽中佔據主導地位。

對於投資人來說，這是一個機會與風險並存的市場。 我們要關注中國AI企業的實質技術進展和商業化能力，同時也要警惕地緣政治的「去風險化」趨勢對全球供應鏈的影響，

特別是關稅和出口管制等政策的實際衝擊。 Dell的案例就是一個警訊，密切關注美中雙方在AI晶片與關鍵資源上的政策動態。

對於產品設計師來說，如果你要進軍中國市場，就必須更深入地理解當地政策、 數據安全法規，以及如何在本土化創新和國際合作之間取得平衡。

中國AI產業的下一步，會持續是我們關注的重點。

好的，那今天這一集我們就聊到這裡。 從Google DeepMind的Genie 3世界模型，

看到AI技術的狂飆，再到高盛對AI投資策略的重新校準，以及中國AI在地緣政治下的崛起與挑戰。 這所有的一切，都在提醒我們，AI浪潮不只是技術的革新，更是財富、

權力、甚至社會結構的深層重塑！ Alex: 沒錯！ 大王。 說到底，無論你是一個想在這個時代分一杯羹的投資人，還是一個想引領創新的產品設計師，

獨立思考、警惕泡沫、看清本質，才是你手上最強大的籌碼。 別被那些表面上的數字和光鮮亮麗的技術給迷惑了，問問自己， 這東西到底能「賺到什麼錢」，「誰來買單」？

如果你沒有答案，那就別輕易all in。 保住本金，永遠是王道！ 投資有風險，入市需謹慎！

感謝Alex今天的犀利分析。 也感謝各位貓貓AI科技與財經脈動的忠實聽眾。 我是大王。 Alex: 我是Alex。

我們下週見！