第 107 集

Summary

本集節目深度剖析 2026 年初 AI 技術與財經圈的劇烈變動。科技端亮點聚焦於 Google DeepMind Genie 3 實現的「無引擎」實時物理模擬，以及楊立昆 AMI Labs 試圖以 JEPA 架構取代傳統 Token 預測，標誌著 AI 轉向理解物理規律的「世界模型」時代。產業端則探討輝達超越蘋果成為台積電最大客戶的權力交替，以及台積電高達 560 億美元的資本支出。然而，面對台股衝破三萬二、融資餘額創 17 年新高以及景氣紅燈初現，節目警示投資人需留意「K 型復甦」下 AI 光環掩蓋傳產頹勢的真相，並在過熱的市場中保持理性，避免在融資過度與泡沫高點成為最後一名受害者。

Transcript

我是小明！ 我不是頭暈，我是發火！ 我是氣到快炸掉！ 台股衝到三萬二，竟然還有散戶在瘋狂融資，這市場根本是集體失智了吧？

難道真的沒人管這群衝向火山口的韭菜嗎？ 千尋: 小明你先喝口水壓壓驚。 我們先來看本周最硬的核心技術變革。

Google DeepMind 正式公測了「世界模型」Genie 3。 大家聽好，這不是以前那種只會產出漂亮畫面的生成影片，它是真正的「實時物理模擬」。

什麼實時模擬？ 講得那麼玄，說穿了還不是換個方式燒電費！ 以前是預測下一個字，現在是預測下一個像素，這對我的荷包有什麼實質幫助嗎？

千尋: 差別就在於「物理邏輯」。 Google 在 1 月 22 日發布了 D4RT 動態四維重建技術， 讓 Genie 3 能以 720p 24FPS 的幀率，

實時生成具備物理一致性的環境。 也就是說，你在這個虛擬世界踢一顆球，它會真的彈跳，而不是像以前的 AI 影片一樣直接消失或變成一隻貓。

720p？ 這解析度是在羞辱 2026 年的硬體嗎？ 我看這技術連十年前的 PS4 都不如，還敢說領先全球？

千尋: 重點不在畫質，在於「無引擎生成」。 這代表開發者未來不需要 Unity 或 Unreal 引擎， 就能直接創造出有重力、有摩擦力的物理世界。

DeepMind 技術負責人樂莫英直言，這讓我們更接近「動態現實」的總體感知。 這不僅是遊戲，更是自動駕駛和機器人的終極訓練場。

我看他是想讓遊戲軟體公司集體失業吧！ 講到這種叛逆的路徑，那個整天在臉書上跟網民互噴的 AI 三巨頭之一——楊立昆， 終於也有大動作了。

千尋: 沒錯，楊立昆在 1 月 6 日正式創立了 AMI Labs， 估值直接衝上 50 億美元。

他這次是帶著火藥味回來的，宣布要徹底棄用目前主流 LLM 那種「預測下一個 Token」的模式。

終於有人肯說實話了！ 大型語言模型已經撞到牆了！ 楊立昆在採訪中直接打臉奧特曼，他說世界模型應該在「表徵空間」預測意義， 而不是在那裡瞎猜下一個字怎麼拼。

就像人類看一眼就知道牆是硬的，不需要去算機率！ 千尋: 數據會說話。 AMI Labs 推動的 JEPA 2.0 架構，在運動理解準確率達到了 77.3%，

訓練效率比傳統生成式 AI 提升了整整 6 倍。 這對工業機器人的學習路徑來說，簡直是降維打擊。

機器人學得快又怎樣？ 現在連代工一哥台積電的客戶名單都大洗牌了，這才是我們散戶該發抖的地方！ 千尋: 這就是本周第二件大事。

黃仁勳在 1 月 21 日證實，輝達已經正式超越蘋果，成為台積電的第一大客戶。 這是一個時代的終結，也是算力霸權的開始。

蘋果這幾年只會「擠牙膏」，iPhone 每年換個顏色就當升級， 被輝達超車根本是現世報！ 我看庫克現在應該在辦公室裡急著把 Siri 塞進 AI 靈魂，

不然連台積電都要排隊看老黃臉色了。 千尋: 數據顯示，輝達對台積電的營收貢獻佔比已衝到 13%， 而蘋果降到了 11%。

這象徵著半導體產業正式進入「算力週期元年」。 台積電財務長黃仁昭更是火力全開，1 月 15 日宣布 2026 年資本支出將上調到 560 億美元的天價， 其中八成都砸在先進製程。

這就是「護國神山」的暴力投資法！ 魏哲家在法說會說這不是短暫高峰，是為了「埃米時代」領先的結構性投資。

結果咧？ 台灣那些設備商供應鏈集體狂噴，散戶看到紅字就跟著高潮，完全不管估值合理性！ 千尋: 外資在 1 月 24 日確實狂掃鴻海跟廣達，就是賭他們在 AI 伺服器代工的霸主地位。

但在 1 月 23 日台股衝到 32,042 點時，小明你最在意的那個「死亡訊號」出現了。

我說的就是那個「融資餘額」！ 3760 億元！ 創下 17 年新高！ 這代表現在滿街都是借錢炒股的人。

這不是泡沫是什麼？ 這簡直是裝了炸藥的嘉年華！ 千尋: 再加上國發會預計 1 月 27 日發布的 12 月景氣燈號， 極有可能跨過 38 分，亮起代表「過熱」的紅燈。

這在歷史上通常是高檔震盪的警訊。

這就是我最氣的地方！ 12 月出口創歷史次高，但資通訊產品年增 130% 是什麼意思？ 這叫「嚴重偏食」！

AI 以外的傳統產業，像機械、塑膠，現在都在寒冬裡發抖， 結果大家還在吹景氣一片大好？ 千尋: 沒錯，這就是典型的「K 型復甦」。

AI 科技業在雲端，傳統產業在谷底。 經濟部統計處也警示，AI 的光環太亮，掩蓋了傳產面臨中國低價傾銷與關稅優勢喪失的慘況。

連統一投顧的黎方國董座都說要大家「享受泡沫」，說只要升息還沒開始， 就不要預設高點。 這話聽起來像不像在叫大家去火山口跳芭蕾舞？

「見紅就賣」這句祖訓現在居然被當成笑話，大家真的瘋了！ 千尋: 這反映了 AI 超級週期的「投資悖論」。

當台積電敢開出 560 億美元的預算，市場會認為這不是終點， 而是擴張期的中段。 大家賭的是「這次不一樣」。

每次泡沫破掉前，大家都會說「這次不一樣」！ 我告訴各位，這紅燈是提醒你該逃命的訊號燈，不是叫你加碼衝刺的紅地毯。

看緊你的血汗錢啊！ 千尋: 總結來說，從 Genie 3 的物理模擬到輝達奪下台積電一哥， AI 已經從虛無飄渺的聊天機器人，落地成為改變物理世界與基礎設施的實體力量。

雖然景氣亮紅燈很風光，但投資人一定要分清誰是「真獲利」， 誰是跟著大盤融資在「全裸游泳」。 別等浪潮退了、泡沫破了，才在那邊抱著融資催繳單哭天喊地！

千尋: 感謝大家的收聽，我們下期再見。

下期如果台股還在噴，我可能就真的要去掛精神科了。 大家保重，掰掰！