中國戰略自主：供應鏈巨變！投資人進退兩難？

Summary

本集《貓貓AI》爆氣分析中國在AI領域的崛起，如何對全球科技格局造成核彈級衝擊。主持人小明與熙宇指出，輝達（NVIDIA）在中國AI晶片市場市佔率從九成暴跌至接近零，反映出中國「科技自主」戰略的顯著成效。他們透過DeepSeek V4等國產大模型全面脫離NVIDIA CUDA生態，並由字節跳動等巨頭大手筆投資國產晶片，加上國家發展改革委推出1.2萬億人民幣的低息「再貸款」政策，共同築起自主的「實體護城河」。特別是華為提出不依賴「幾何縮微」的「韜定律」，以「時間縮微」重新定義晶片性能提升路徑，預示著半導體產業的顛覆性變革。節目強調，這不僅加速了AI世界的「K型分化」，更預示全球將形成「雙軌化」的AI供應鏈格局，迫使投資人重新評估「非紅鏈信任溢價」的定義與強度，聚焦真正具備跨越地緣政治鴻溝的實體護城河企業。

Transcript

歡迎回來貓貓AI，我是爆氣小明！

大家好，我是熙宇。

熙宇啊，最近全球AI市場真是你方唱罷我登場，熱鬧到不行。 不過今天，我們不聊西方科技巨頭那些老生常談，而是東方這個巨人， 它最近搞出來的一些事情，真的讓我覺得... 輝達的黃仁勳，

你的日子會不會太難過了點？

哇，小明你這開場就這麼爆，是不是又看到什麼驚天動地的數據了？ 讓NVIDIA的日子難過，這可不是一件容易的事啊。

確實不容易，但問題是，人家正在硬幹，而且還幹得有聲有色。 你知道嗎，路透社最近引述黃仁勳自己的說法，輝達在中國AI晶片市場的市佔率， 已經從過去的九成，暴跌到... 接近零！

黃仁勳自己都直言，美國的出口管制從戰略角度來看已經「產生反效果」， 等同主動讓出全球最大市場之一。

這不是單純的難過，這根本是把飯碗都快掀了！

哇，接近零？ 這個數字確實非常驚人。 我們之前其實也一直有在追蹤，說中國為了應對美國的晶片禁令， 會加強「科技自主」跟「非紅鏈」的發展。

但從九成到接近零，這速度和力道，真的比想像中快非常多。 這不是普通的市佔率轉移，這根本是直接被踢出場了，而且這才多久的時間？

對啊！ 這簡直是把整個局勢的「K型分化」玩到了極致。 我們節目在EP237、EP235、EP236都談過這種分化， 但現在看來，這個分化不只在產業裡，更是在國家層面。

以前大家可能覺得，中國會慢慢搞、會追趕，但現在看來，人家根本不是在追趕， 而是在另闢蹊徑，甚至開始威脅西方陣營的霸主地位了。

這個速度快到讓你懷疑人生，到底是怎麼做到的？

其實這背後是多重策略的同步發力。 好，那我們先從技術層面來看。 首先我們看到，中國本土的AI新創，像DeepSeek，他們最近發布了DeepSeek V4這個大型語言模型。

最關鍵的是，它宣布全面適配華為昇騰AI晶片跟CANN框架， 徹底脫離了NVIDIA的CUDA生態。

CUDA，你可以把它想像成NVIDIA晶片專用的作業系統和開發工具包， 過去幾乎是AI開發的黃金標準，一旦脫離，就代表完全擺脫了NVIDIA的技術綁定。

徹底脫離？ 這聲明聽起來真是痛快人心！ 這不是小咖在玩，DeepSeek V4是萬億參數級的開源大模型耶， 這可不是隨便能搞出來的。

沒錯。 萬億參數級，意思就是模型規模龐大到難以想像，具備極其複雜的學習和推理能力， 通常只有頂尖的AI實驗室才能做到。

而且不只華為昇騰，發布當天，寒武紀、海光等八家國產AI晶片廠商也都實現了Day 0的全面適配。 這意味著什麼？

就是中國不再是單純地去山寨或改進NVIDIA的方案，他們已經有能力從軟體層面到底層硬體， 建立一套完整的、自主可控的AI生態系了。

尤其DeepSeek V4在開發早期，就針對華為昇騰950PR晶片做了深度軟硬體協同設計， 利用其對低精度浮點數運算的特殊支援，即便因此延遲了開發週期，

也是為了在推論任務上取得效率優勢。

講白話一點，就是我不用你的晶片，也不用你的軟體框架，我整套都自己來， 而且還能跑萬億參數級的大模型。

這不是小打小鬧，這是直接告訴你：「老子不跟你玩了。 」這真的很扯欸。

是的。 這個自主生態系的建立，直接影響了企業的選擇。 你看到字節跳動，這個中國的科技巨頭，他們計畫將2026年的AI基礎設施資本開支，

上調到超過2000億人民幣，也就是大約300億美元，比去年底計畫還要增長至少25%。 這個增長背後的一個重要原因，是NVIDIA H20晶片供應自四月起中斷，

導致高端算力資源出現缺口。 所以，他們同時也說了，要提高國產AI晶片的採購比例，預計到2026年， 向華為採購昇騰晶片的累計金額可能突破400億人民幣。

喔，所以這不只是政策喊喊口號，是真的有「真金白銀」在往國產晶片這邊倒， 而且還是像字節跳動這種財大氣粗的超級巨頭在帶頭。

這不是單純的愛國情操，這背後一定是看到了實際的成本效益跟戰略安全考量， 或者說，是不得不為之的考量。

完全正確。 你如果有在追蹤這個領域的話，會發現摩根大通的策略師Michael Cembalest最近也指出，

從今年初以來，中國AI模型在全球OpenRouter API上的Token消耗佔比快速攀升。 截至今年三月中，中國AI大模型的周調用量達到4.69萬億Token，

連續第二周超越美國，全球調用量前三名都來自中國。 這就證明了他們的開源方案，因為成本更低，正在推動企業跟消費端大規模採用， 甚至開始威脅美系霸主的地位。

摩根大通甚至預測，中國AI推理Token消耗量在2025年到2030年間將增長約370倍。 這已經不只是中國國內市場的問題，它已經變成一個全球性的影響了。

聽到這裡，我真的要爆氣了。 我們之前節目一直強調的「本賺比」跟「實體護城河」，現在中國就是在用國家力量和產業協同， 在快速築起他們自己的「實體護城河」。

而且不只是企業端發力，國家層面更是直接灑錢，撒到你頭皮發麻。 這完全是體制優勢的展現啊。

你說得非常對。 國家發展改革委最近就宣布，今年的科技創新和技術改造再貸款額度， 從之前的5000億人民幣，直接擴大到1.2萬億人民幣。

這數字，直接翻了一倍多！ 而且貸款利率也從1.75%下調到1.25%，設備更新貸款財政貼息標準也提高到1.5個百分點。

這可不是一般的銀行貸款，這是國家透過中國人民銀行發放給金融機構， 再由金融機構以極低利率轉貸給符合條件企業的政策性資金。

簡言之，就是國家直接用最便宜的錢，去砸最硬的科技。

1.2萬億人民幣！ 這真的是天文數字欸！ 這已經不是單純的市場行為，這根本就是國家隊all in了嘛。

而且把利率從1.75%下調到1.25%，貼息也提高了，這擺明就是用最便宜的錢， 去砸最硬的科技。

這完全是「非市場化」的超級資金補貼，對吧？

沒錯，這是一項非常明確的國家戰略。 而且這次支持範圍擴大了，不僅僅是電子信息、人工智慧、半導體這些領域，

還包括了設施農業等14個關鍵領域，甚至把研發投入水平較高的民營中小企業也納入支持範圍。 這代表了他們希望從上到下、從大到小，全面地推動科技創新和產業升級， 打造「新質生產力」。

好，那講到這裡，我自己的看法是，西方國家原本想用晶片禁令去卡中國的脖子， 結果可能反而像信報社論說的，逼出了中國在半導體技術上的突破。

這就是所謂的「美國地緣政治策略逼出了中國在半導體技術的突破」。 你卡我，我反而更努力地去找出路，甚至還找到了一條全新的路。

這就不得不提到一個非常有趣的進展。 華為公司的董事、半導體業務部總裁何庭波，最近在國際電路與系統研討會上， 正式發表了一個叫做「韜定律」。

韜定律？ 這又是什麼東西？ 聽起來很玄妙。

講白話一點，我們知道傳統上晶片性能的提升，主要靠的是摩爾定律， 也就是透過「幾何縮微」的方式，把電晶體做得越來越小。

但摩爾定律現在已經快碰到物理極限了。 而華為的「韜定律」提出的是一個全新的概念，它不依賴傳統的「幾何縮微」， 而是透過「時間縮微」的方式。

「時間縮微」則是在不縮小電晶體尺寸的前提下，透過各種創新手段， 例如更高效的晶片架構設計、先進的封裝技術、新材料的應用， 甚至演算法層面的優化，來大幅縮短電訊號在晶片內部傳輸的時間，

進而提升整體運算效能。 你可以把它想成，晶片不再是追求「小」到極致，而是追求「快」到極致， 讓資料在裡面跑得飛快。

時間縮微？ 怎麼縮？ 穿越時空嗎？

哈哈，當然不是穿越時空。 它的意思是透過創新的架構設計、封裝技術、材料科學，以及演算法優化等一系列綜合手段， 來縮短電訊號在晶片內的傳輸延遲，提升運算效率。

華為宣稱，這個「韜定律」已經應用於他們過去六年設計並量產的381款晶片上， 而且預估，透過這種方式，有望在2031年實現實際效用等同於1.4奈米的晶片性能。

哇，這就厲害了！ 這等於是繞過了光刻機的物理限制，重新定義了晶片性能提升的路徑。 這不是在追趕，這是在開新地圖啊。

這如果真的實現了，那對整個半導體產業的震盪，絕對是核彈等級。

確實是這樣。 這不僅僅是技術上的突破，更是戰略上的宣示。 它在告訴全世界，即使在最嚴苛的技術封鎖下，中國也有能力找到自己的答案， 甚至可能是全新的、不同的答案。

這就回到我們長期在討論的，AI時代的「三重拐點」和「K型分化」。 諾安基金就提到說：「AI不僅改變了宏觀數據，更在微觀層面放大了生產和投資差距。

」

對，我們節目中一直強調，AI投資已從「本夢比」徹底轉向「本賺比」， 資金流向具備「實體護城河」的「AI水電工」型企業。

現在看來，這個K型分化不只發生在公司之間，更是直接分化到了國家層面， 形成兩個截然不同的AI生態系。

是的。 中國海關總署的數據也印證了這一點。 今年4月，中國集成電路的出口額年增100.1%，單月出口數量年增3.8%。

1到4月累計出口額約1035億美元，年增83.7%。 高新技術產品出口額累計年增率達到31.4%。

這種出口額翻倍、但出口量增速緩慢的「剪刀差」現象，反映中國晶片出口貨值正在被系統性重估， 主要是因為AI引發的全球算力軍備競賽推動記憶體晶片價格飆升，

以及中國在28奈米及以上成熟製程領域的規模效應，承接了全球大量訂單。

這數字真的是超乎想像，對吧？ 原本大家會覺得被卡脖子，出口應該會受影響，結果人家反而出口翻倍成長。

這是不是也說明了，這些「非紅鏈」的市場其實非常龐大，而且對中國產品的需求， 遠比我們想像中要高？

我覺得這裡面有幾個層次。 一方面，他們可能在特定領域已經具備了替代能力，並滿足了非西方市場的需求。

另一方面，也可能是他們透過這些低成本的開源方案，吸引了更多需要AI能力， 但又無法或不願負擔美系高價方案的企業，進行大規模採用。

這就像OpenRouter API的數據顯示的，成本優勢是巨大的驅動力。

所以，熙宇，這個局面對於我們投資人，特別是投資台灣相關產業鏈的朋友來說， 意味著什麼？ 我們一直說台灣有「非紅鏈信任溢價」，這條護城河夠深嗎？

當整個全球AI市場開始分道揚鑣，甚至形成兩個強大的、各有生態的陣營時， 我們該怎麼看？

這確實是一個非常複雜但又關鍵的問題。 過去我們談台灣的「非紅鏈信任溢價」，是建立在西方國家對中國技術封鎖下的替代性需求。

但現在中國正在積極建立自己的替代方案，而且是全棧式、低成本、 國家支持的替代方案，並且正在證明其可行性。

這就迫使我們需要重新評估這個「信任溢價」的定義跟強度。 同時，AMD執行長蘇姿丰，她最近在台灣也採取了不同於NVIDIA的策略，

將中國市場重心轉向AI PC與本地端AI應用，並以開源軟體生態與本土研發深度綁定， 這也提供了一種不同的合作思路。

沒錯，如果中國自己的方案也能做到，甚至成本更低，那我們這些「非紅鏈」的優勢還會剩下多少？ 當然，我知道台灣在先進製程、HBM、CoWoS這些最頂尖的技術上， 還是有無可取代的地位。

但整個AI產業鏈的厚度是很驚人的，中國現在擺明就是要從中低階， 甚至用創新方式，去搶奪話語權。

我會說，這並不是說台灣的機會就消失了，而是市場的板塊會更加明顯地被切割。 對於那些追求最頂級、最前沿AI算力，或者對數據安全、供應鏈穩定有極高要求的西方客戶，

台灣的「信任溢價」依然存在。 但對於追求性價比、或者地緣政治考量下必須選擇非西方方案的客戶， 中國的本土生態系就會是強勁的替代品。

所以，投資人現在要看的，除了技術領先之外，還要更仔細地去分析客戶的來源、 市場的區隔，以及這兩個陣營未來會怎麼互動。

尤其當一個國家傾全國之力去補貼、去創新，這種力量是很難用純粹的市場邏輯去衡量的。

說到底，這就是一場全球AI的大重構，而且還在加速。 我們今天看到中國這些動作，不管是國家再貸款的金額、字節跳動的資本支出， 還是華為的「韜定律」，每一個都讓人捏把冷汗。

這絕對是值得我們持續觀察的關鍵。

對於產品設計師來說，這也意味著未來可能會有兩套截然不同的AI工具鏈和生態標準。 你要選擇在哪個生態系上進行開發和創新，這將直接影響你的產品市場和用戶群。

確實，這真的是一個讓所有人都需要重新思考的問題：你究竟是屬於哪一個AI世界？ 而這個AI世界，未來又會走向何方？

好，那我們今天就聊到這裡，感謝熙宇的深度分析。

謝謝小明，謝謝大家。

我們下週貓貓AI，再見！