AI顛覆商模、Web3新局 | 中國資源戰衝擊科技鏈

Summary

本集節目深入探討AI對全球市場與地緣政治的顛覆性影響。首先聚焦Google「世界模型」Project Genie如何衝擊遊戲與SaaS產業，導致股價重挫，並凸顯投資人從「估值」轉向「關聯性」的趨勢，以及Result-as-a-Service (RaaS)模式的崛起。接著分析美中科技競爭白熱化，美國晶片出口政策反覆無常，同時啟動「Project Vault」與「FORGE」等關鍵礦物戰略，試圖擺脫對中國依賴。而中國則以「春節檔大爆發」姿態，密集發布GLM-5、Kimi 2.5等基於華為昇騰晶片的低成本、高效能AI模型，展現技術自主化與全球市場的「價格破壞」實力，促使投資人需警惕AI帶來的K型分化與地緣政治風險。

Transcript

哼，什麼冰火五重天？ 我看是韭菜五重奏才對！ 每次AI有什麼風吹草動，股市就跟著抽筋，還不是那些巨頭在割韭菜？

我是一點都不爽！ 千尋: 小明你別這麼負能量嘛！ 其實今天我們的核心就是要看清楚AI技術的最新突破，還有它怎麼在顛覆商業模式、 重塑全球產業鏈，甚至影響到地緣政治。

這對我們投資人的荷包和產品設計師的未來可是至關重要的。

最好是。 千尋: 好，我們馬上進入第一個重磅議題！ AI對各產業商業模式的顛覆與重塑，特別是Web3的新動態。

之前我們聊到AI代理和Web3結合，怎麼創造去中心化商業模式， 以及「Result-as-a-Service 」——也就是「按結果付費」模式， 對傳統SaaS的毀滅性衝擊。

那時小明你就爆氣，覺得這根本是龐氏騙局。

那當然！ 按效果付費聽起來很棒，但誰來保證效果？ 這些花裡胡哨的新名詞，最終還不是資本家換個方式收割！

千尋: 別急著下定論嘛。 來，我們看最新發展。 Google在2026年1月30日，給美國的AI Ultra訂閱用戶推出了一個原型版的Project Genie。

這可是一個能生成互動式虛擬世界的AI工具，號稱是Google的「世界模型」原型！ 它能讓用戶只要用文字描述，就能創造出一個個獨立、可探索的數位宇宙。

你知道發生了什麼事嗎？

發生什麼？ 遊戲公司股價崩盤囉？ 這不是顯而易見的嗎！ 千尋: 沒錯！ 就在Project Genie發布後，包括Unity、Roblox、

Take-Two Interactive、CD Projekt Red還有任天堂這些大咖的股價， 在納斯達克都經歷了顯著下跌。

Unity甚至在2月2日又因為財報不佳，再次崩盤。 這簡直是股價跳水，毫不留情！ 這反映了投資者對AI在遊戲產業潛在顛覆性的擔憂。

哈哈哈！ 我就說吧！ 這就是AI帶來的『SaaSpocalypse』！ 軟體公司在2026年光是市值就蒸發了超過1兆美元！

這些遊戲公司算什麼？ 面對AI代理人一天就能完成大專案的能力，誰還去買什麼傳統軟體？ 估值當然要崩！

千尋: 確實，Jefferies的股票交易員Jeffrey Favuzza就說這是「趕我走」式的拋售。

而且，有分析師Tomasz Tunguz觀察到，投資人對SaaS公司關注的已經從「估值」轉向「關聯性」了。

意思就是，你能不能跟AI代理人競爭，才是關鍵。

哼，這就對了！ 以前那些按座位、按訂閱收費的SaaS模式，現在AI代理人直接幫你把事辦了， 還按結果收費，你說誰還會去買那些老舊的軟體？

千尋: 確實。 Jason Mendel這位創投家就預測，2026年會是AI代理人自動化工作的一年。

但小明，你怎麼看Take-Two Interactive的執行長Strauss Zelnick的說法？

他可是對生成式AI在遊戲開發上的潛力非常看好，他說AI能提高效率、 降低成本，讓創作者專注在更有趣的任務上。

他們當然要這麼說啊！ 不這麼說，股價不就跌更慘？ 這就像傳統產業被數位化衝擊時，那些老總也說「數位轉型」一樣， 講得天花亂墜，最後還不是被淘汰？

這種「畫大餅」的話，聽聽就好。 千尋: 不過，也不是所有人都這麼悲觀。 Vanguard的全球首席經濟學家Joe Davis博士就說，

AI有望抵消負面衝擊，甚至可能推動美國GDP增長超過預期。 他們預計2026年美國GDP增長會達到2.25%。

Anthropic的研究人員甚至預測，未來十年AI每年能讓美國勞動生產力增長1.8%。 更樂觀的是，一位Stanford專家預測，美國正進入「AI收穫期」，

2025年生產力增長有望翻倍至2.7%，AI驅動下對美國經濟長期增長的樂觀預期正在形成。

哼，那只是「有望」！ 「可能」！ 這種不確定性，對投資人來說就是風險！ 而且，這些新增的GDP和生產力，最後都流到誰的口袋？

還不是這些巨頭！ YC的2026年路線圖直接就說要從「人類輔助」轉向「AI原生」的新創公司了， 這不是擺明了要淘汰人嗎？

千尋: 所以，重點就在於，AI到底會帶來普遍的繁榮，還是K型分化？ OpenAI一位高管指出，AI預計將觸發新一波創業浪潮， 這也為我們指出了新的投資方向。

對我們投資人來說，長期來看，AI對SaaS產業的成本結構與定價模式將帶來哪些具體而深遠的改變？ 傳統SaaS巨頭如何成功轉型？

甚至像台灣的Appier這類專注AI的SaaS公司，能否在2026財年維持預估營收540億日圓、 營業利益43億日圓的強勁成長？

這些都是我們要持續關注的。

下一步觀察點：密切觀察RaaS模式的普及度以及新興AI原生平台能否建立護城河。 如果這些新模式真能賺錢，那才是真的！

千尋: 好的，接下來我們切換到第二個重要議題：AI地緣政治新焦點， 特別是中國關鍵資源政策與全球科技供應鏈的衝擊。

我們上次提到中國總理李強強調「新質生產力」，並調研稀土企業， 這被視為將關鍵資源變成地緣政治籌碼。

哼，又是稀土又是芯片！ 這些國家級的搶錢大戰，最終苦的還不是我們這些小投資人！ 美國一下禁運，一下又開放，根本把市場當兒戲！

千尋: 你說得沒錯，小明。 美國的政策確實反覆。 2026年1月13日，美國商務部宣布，將NVIDIA H200和AMD MI325X等晶片出口到中國的許可證審核政策，

從「推定拒絕」改為「逐案審查」。 這聽起來是放鬆了，但隔天，川普政府卻批准了H200的銷售， 同時對先進晶片徵收25%的關稅，甚至對進口美國的先進AI晶片也徵收25%關稅。

這簡直是精神分裂的政策！

這不是「賣你晶片，順便割你一刀」嗎？ 我就說這些政客根本沒有什麼原則，全都是為了自己的利益！ 千尋: 更戲劇性的是，1月21日，美國眾議院外交事務委員會又通過了「AI監督法案」，

打算禁止Nvidia的Blackwell晶片出售給中國等「關注的外國實體」， 為期兩年。 結果22日這個法案就通過了，讓全球供應鏈面臨永久的不確定性。

美國官方自己都說，「這項決定引發國會反對，因為它可能抹去美國對中國的決定性AI優勢」。 這不是自己打自己臉嗎？

這根本是精神錯亂！ 一邊說美國領先，一邊又怕中國追上，然後搞出這種朝令夕改的政策， 全球廠商都不知道要聽誰的！

千尋: 確實。 美國國務院官員Bessent就說，「美國與中國的關係處於非常舒適的狀態。 我們將是競爭對手，但我們希望競爭是公平的。

我們不想與中國脫鉤，但我們確實需要去風險化。 」

說得好聽！ 什麼「去風險化」？ 不就是想甩開中國，自己搞一套供應鏈嗎？ 但他們真的能做到嗎？ 千尋: 這很難說。

所以，美國也雙管齊下。 2月2日，美國啟動了「Project Vault」計畫， 動用120億美元建立關鍵礦物戰略儲備，希望能擺脫對中國稀土的依賴。

2月4日，美國甚至召集了54個國家和歐盟委員會開會，討論建立非中國關鍵礦物供應鏈的「FORGE」倡議。

因為美國務院自己都說，現在市場高度集中，是「政治脅迫和供應鏈中斷的工具」。 中國發布關鍵資源政策後，地緣政治緊張局勢加劇，進一步加速了各國供應鏈「去風險化」的進程。

哇喔，真是好一個「國際聯盟」！ 但中國會坐以待斃嗎？ 千尋: 當然不會！ 2月12日，中國總理李強親自去了江西贛州的重稀土生產基地視察，

強調稀土在「先進製造業和綠色低碳轉型」中的戰略價值。 中國掌握全球70%的稀土開採和90%的加工能力，這些都是對付美國的籌碼！

這預計將對全球AI科技供應鏈穩定性與成本結構產生衝擊。

果然！ 這就是一場關鍵資源的軍備競賽！ 但中國在AI技術上，真的能追上美國嗎？ 千尋: 這正是關鍵！

就在中國新年前後，中國的AI公司就像打了雞血一樣，密集發布新模型。 像是2026年2月11日，智譜AI就發布了GLM-5，一個高達7440億參數的大模型，

重點是它完全是在華為昇騰晶片上訓練的，這代表中國在AI基礎設施上的自主化又邁進了一大步。 Zhipu的股價在香港都漲了超過一倍！

7440億參數！ 哇靠！ 這比GPT-5.2和Claude Opus 4.5都大啊！ 千尋: 不只如此。

Minimax在2月12日推出了M2.5代理模型，號稱效能媲美Claude Opus 4.6， 吞吐量能達到每秒100個事務。

2月13日，月之暗面發布了Kimi 2.5，在編碼和影片理解上超越Gemini 3 Pro和GPT-5.2， 而且成本降低90%。

字節跳動也沒閒著，2月13日推出了AI影片生成模型Seedance 2.0， 引發美國電影協會的版權侵權警告。

14日又發布了Doubao 2.0，說複雜推理和多步驟任務執行能力都媲美OpenAI GPT-5.2和Google Gemini 3 Pro， 而且大幅降低使用成本。

這簡直是瘋狂的技術內卷，速度快到令人咋舌！ 這些中國AI企業發布最新模型，展現了其技術實力及在全球市場的成本競爭優勢。

媽的，這不是擺明要跟美國巨頭硬槓嗎？ 便宜又好用，這簡直是「價格破壞」！ Pictet資產管理的首席策略師都說，中國科技公司在AI競賽中「佔據有利地位」，

因為他們能以較低的成本提供與美國同行媲美的模型性能。 千尋: 沒錯。 中國的AI經濟模式是模型、雲端、分發和商務垂直整合，模型現在已經驅動了全球約30%的AI使用量。

哼，30%！ 聽起來很嚇人。 但這「便宜又大碗」背後，會不會有什麼貓膩？ 數據來源、倫理問題、資安風險，這些美國公司都還沒搞定，中國公司就能完美解決？

我是不信！ 千尋: 這確實是我們投資人要警惕的。 中國AI的低成本優勢，以及其在國內生態系內的垂直整合，將如何影響全球AI市場的競爭格局？

美中雙方在AI晶片、關鍵礦物供應鏈上的政策博弈，將對全球科技產業帶來哪些長期結構性影響？ 這些都是下一步要觀察的。

特別是中國官方對關鍵資源政策的後續說明與實施細則，這將直接影響供應鏈的穩定性與企業的營運成本。

下一步觀察點：密切關注美中雙方在AI晶片與關鍵資源政策的後續動向， 特別是關稅的實際影響和中國國產替代的進展。

如果中國的低成本模型真的在全球市場佔據主導，那美國的AI巨頭們就真的要頭大了！ 千尋: 時間過得真快，今天的貓貓AI科技與財經脈動又到了尾聲。

今天我們看到了Google Project Genie對遊戲產業的毀滅性衝擊， 以及在2026年2月期間，中國AI的「春節檔大爆發」，展現了驚人的低成本高效率優勢。

這場AI的軍備競賽，不僅在技術層面，更延伸到地緣政治和商業模式的深層變革。

說來說去，就是巨頭們在搶錢，政客們在搶地盤。 我們這些投資人，如果沒有獨立思考，看清楚這些花招背後的真面目， 就只有被當成「具身韭菜」的份！

千尋: 小明說得好。 所以，無論是產品設計師在規劃未來產品時，或是投資人評估市場機會時， 都必須保持高度警惕，回歸基本面，看清AI技術的實質價值與應用前景， 而非盲目追逐一時的熱潮。

在這樣一個充滿變數的時代，保護好本金，比什麼都重要。

沒錯！ 別看股市衝高就跟著衝，那些都是「假性繁榮」！ 千尋: 感謝各位收聽今天的貓貓AI科技與財經脈動。

我是千尋，我們下週同一時間再見！

我是小明，希望你們的錢包還沒被AI割光！ 下次再見！