高盛警訊：美股恐爆拋售潮！台AI實賺Meta陣痛

Summary

本集節目分析當前全球市場的冰火五重天局面。高盛警告，受中東戰事與油價飆漲影響，趨勢追蹤基金（CTAs）未來一週恐淨賣出高達350億至870億美元美股，預示市場將進入高波動階段。同時，Meta雖大舉投資AI，卻爆出大規模裁員並延遲AI模型發布，凸顯巨頭在AI變現上的挑戰。然而，台灣AI獨角獸Appier與護國神山台積電則展現亮眼實質獲利，標誌台灣AI產業從「本夢比」走向「實質獲利」的轉捩點。節目呼籲投資人應回歸基本面，關注企業的「變現能力」與「落地應用」，並持續觀察AI紅利能否廣泛普惠，而非僅集中於少數巨頭。

Transcript

冒冷汗？ 我最近是看著美股每天漲漲跌跌，頭皮都快發麻了！ 哪次不是高盛一講，市場就爆了？ 他們是不是專門來嚇人的啊？

說！ 大王: 這次他們可不是在開玩笑。 高盛預警，我們常說的「趨勢追蹤基金」，也就是「CTA」——商品交易顧問基金， 這些用演算法根據價格趨勢進行買賣的機械性交易者，在未來一週內，

可能會淨賣出高達350億到870億美元的美股！ 這不是小數字，這 magnitude 在歷史上都非常罕見。

幹！ 350億美元到870億美元？ 這什麼概念？ 簡直是要把美股直接清空一遍嗎？ 這些CTA不就是一些演算法在跑來跑去，跟著趨勢買賣的機器人嗎？

每次市場有點風吹草動，它們就開始瘋狂掃貨、瘋狂倒貨，根本不是看基本面嘛！ 大王: 沒錯，你講到重點了。

這些CTA基金的特性就是機械性交易，它們不看基本面，只看價格趨勢。 這次之所以會觸發大規模賣壓，高盛期貨交易主管Robert Quinn直接點名， 是因為中東戰事升溫，導致油價飆漲。

能源價格一上去，通膨預期立刻跟著起來，市場對全球經濟和企業獲利前景的疑慮就加劇了， 大家自然會開始降低風險、拋售資產。

說白了，就是這些演算法機器人一看到市場震盪，程式碼設定的觸發點一到， 就開始瘋狂倒貨，把那些沒看懂的散戶直接割掉。

所以高盛的意思是，這還沒跌完，還有下一波賣壓要來？ 大王: 高盛的策略師團隊也說了，現在的全球股市，並不是「利空出盡後的上行起點」，

反而更像是一個被地緣政治暫時打斷，但還沒完成出清的「高波動中繼階段」。 特別是CTAs在這種波動率衝擊下，已經進入機械性減倉和被動賣出的通道了。

這就意味著，未來一週甚至一個月，市場將會持續面臨這種與基本面無關， 純粹由演算法驅動的系統性拋壓。

靠，聽起來就是市場要進入亂流模式，大家繫好安全帶。 可是，每次他們說要崩盤，如果地緣政治突然有什麼利多，這些避險基金的空頭部位， 不是又會被軋空，然後指數又直線飆升嗎？

這不是典型的「兩面刃」？ 大王: 確實是這樣，你說得很對。 高盛也提到，如果地緣政治情勢突然出現利多消息，這種軋空潮很可能就會帶動指數直線飆升2%到3%。

所以，現在市場的關鍵就在於，未來兩週中東衝突會不會有正面進展。 高盛美國交易主管John Flood就警告說，如果兩週內沒有任何正面進展，

從股票指數的角度來看，「我們將面臨真正的問題」——這可是會讓市場非常難受的啊。

講來講去，最後還是看中東戰事，跟我們這些小老百姓有什麼關係呢？ 我們能做的就是繫好安全帶，別亂衝。

不過話說回來，市場這麼動盪，像Meta這種燒錢搞AI的巨頭， 最近也爆出大新聞。 大王: 沒錯，你提到Meta就對了。

你知道嗎，Meta最近又被爆出要進行新一波大規模裁員，預計可能裁掉高達1萬6千人， 這差不多是他們全球員工總數的20%欸！

這可是非常驚人的數字。

哇靠！ 20%？ 這也太扯了吧？ 馬克祖克柏不是說要all in AI嗎？ 不是說2026年AI基建要投入1150到1350億美元嗎？

燒這麼多錢搞AI，結果把人給裁了？ 這不是說明他們AI根本賺不到錢，或是效益爛到爆炸嗎？ 大王: 小明，你這話說得有點道理。

其實，Meta最近在AI發展上確實遇到一些嚴峻的挑戰。 他們那個新的AI模型，代號叫「Avocado」，原定三月就要發布的，

結果因為內部測試表現不佳，比不上競爭對手，只好直接延期到至少五月。 這等於是說，他們投入了這麼多資源，結果模型做出來卻不夠力， 這就非常尷尬了。

聽起來就是一個燒錢無底洞的故事！ 花了大錢、裁了大人，結果產品還不夠好，這不就是「雷聲大雨點小」嗎？

這讓我想到之前很多AI泡沫論，說科技巨頭只是在畫大餅，狂燒錢、 狂投資，最後誰來買單？ 還不是我們這些「具身韭菜」！

大王: 但話說回來，市場上還是有真正能把AI技術變現的公司喔。 你看，像台灣的AI獨角獸Appier，他們最近的財報就超級亮眼。

2025財年營收達到437億日圓，年增28%，營業利潤更是飆升50%， 來到30億日圓。 他們預期2026財年營收還能達到540億日圓，營業利潤43億日圓。

他們的CEO游直翰就說，以「Agentic AI」也就是「代理人AI」策略是他們成功的關鍵， 讓AI能自動執行複雜任務，他們正在發展成為Agentic AI即服務的全球領導者。

Appier這個我上次就有看到，這才叫真的AI！ 人家實打實地把AI用在解決客戶問題，創造實質營收，不像那些巨頭， 先說要幹嘛，結果半天都沒東西，最後還把自家員工丟包！

這就證明了，AI不是不能賺錢，而是看你怎麼賺。 能落地、能變現的，才是真功夫！ 大王: 沒錯，這就帶我們到今天第三個重點了。

談到真正的AI獲利，台灣的AI產業鏈，現在已經從過去我們常說的「本夢比」——也就是靠想像力炒作股價， 轉向「實質獲利」——真正有營收和利潤支撐了。

你看看台股，近一年已經累計上漲超過50%了，本益比也來到26.3倍， 高於三年均值，這顯示投資人對台股AI的長期增長充滿樂觀期待。

什麼？ 台股漲50%？ 台積電一個撐起半邊天，這錢真的有擴散到台灣廣大的中小企業嗎？ 還是只有那些跟著AI巨頭玩硬體代工的才有吃到紅利？

你說本益比26.3倍，高於均值，這不會又是另外一個泡沫的開始嗎？ 會不會是只有少數AI相關公司在賺錢，然後造成社會的K型分化？

大王: 其實啊，美銀的報告也提到，台灣AI產業鏈的獲利能力已經實質顯現。 就拿護國神山台積電來說，他們2026年2月的合併營收達到驚人的3176.57億新台幣，

跟去年同期比，年增22.2%！ 而今年1月到2月累計營收更是年增近30%，表現非常強勁。 你看，連NVIDIA執行長黃仁勳都親口說了，NVIDIA需要大量晶圓，

未來十年台積電的產能需求可能會成長超過100%。 這可是實實在在、擺在眼前的訂單啊！

好啦好啦，護國神山台積電確實夠猛，晶片需求也很強勁。 但問題是，這些AI硬體需求，還有那些AI伺服器、PC跟筆電的價格雖然都在上漲， 但你們說需求「剛性」，所以價格漲了也不影響需求。

這不就是說，成本最後還是會轉嫁到我們這些消費者身上嗎？ 我們變成付錢的韭菜，然後大企業跟大股東賺飽飽，這對一般人有什麼好處呢？

大王: 這邊要注意喔，雖然硬體端獲利強勁，但路博邁投信也指出， AI投資已經從早期的題材驅動，轉向以基礎建設、半導體和實質獲利為核心的完整生態系布局。

這就意味著，資金會更青睞能展示明確營收貢獻或改善成果的企業， 而不是只看「本夢比」喔。 台灣政府也積極推動「AI新十大建設」，目標在2040年之前投入1000億新台幣，

培植50萬人才，創造15兆新台幣產值，希望將AI動能擴散到更廣泛的產業， 讓更多人受惠。

講得是很好聽啦，什麼AI新十大建設，15兆產值。 但這些錢跟產值，最終會不會又流回那些少數巨頭手上呢？

我們這些「具身韭菜」，有沒有機會真的從AI裡面分到一杯羹？ 這些政策能不能真的讓AI動能擴散到廣泛的消費市場，而不是只讓少數人受惠？

這才是關鍵啊！ 大王: 這確實是我們需要持續觀察的重點。 AI的動能到底能不能真正地、廣泛地擴散到整個社會，讓大家都能享受到AI紅利，

而不是只集中在少數的科技巨頭和其供應鏈上，這會直接影響到未來的社會結構和貧富差距。

所以總結來說，現在的市場就是一個高波動、充滿變數的戰場。 高盛警告會有歷史級別的拋售潮，Meta這種巨頭燒大錢搞AI卻還在裁員，

產品進度也受挫，但同時又有Appier和台積電這種實質獲利的公司， 展現AI真正的變現能力。 我們這些投資人跟產品設計師，到底該怎麼在這種冰火五重天的環境下，

找到真正的機會，然後避開那些看起來很美好，實則割你肉的陷阱呢？ 大王: 我覺得啊，在這種混沌不明的時期，回歸基本面，看清公司的「變現能力」和「落地應用」是絕對必要的。

千萬不要盲目追逐那些看起來很酷，但沒有實際營收支撐的「本夢比」喔。

說得對！ 獨立思考，保住本金，才是王道。 不然等到泡沫破裂，最後被割的就是你我這些小韭菜。 大王: 沒錯。

那今天就先聊到這裡，下次我們再來看看，這些市場變數到底會如何影響我們的未來。

好，記得鎖定貓貓AI，聽我們爆氣！