高盛倒貨！美股爆血、裁員創新高！AI能當英雄？

Summary

「貓貓AI科技與財經脈動」本集深度剖析AI浪潮下的市場「冰火兩重天」：首先揭示高盛警報，指出美股因CTA淨賣出和「短伽瑪」效應可能面臨330億美元拋售壓力，市場恐慌指數逼近極度恐懼；接著探討美國一月裁員人數創2009年新高，十萬白領因AI取代而失業，加劇「K型分化」；最後聚焦於AI強勁需求引爆的記憶體「超級週期」，導致HBM等關鍵零組件價格飆漲數十甚至近百百分點，供應商甚至犧牲消費市場。節目強調，在AI重塑產業格局的同時，投資人與產品設計師務必獨立思考、審慎評估，以避免淪為這波狂潮下的「具身韭菜」。

Transcript

幹，又是我小明！ 不是我愛爆氣... 實在是這市場根本就不想讓人好好說話， 冰火兩重天到我都快精神分裂了！

千尋: 小明你別這麼激動嘛，我們今天準備的資訊，絕對讓所有投資人和產品設計師， 從頭到腳都感受到那股... 無法喘息的壓力。

壓力？ 我看是快窒息了！ 今天的高盛警報、美國裁員潮，還有那記憶體價格漲到天邊去的亂象， 哪一個不是要人命的？

千尋: 沒錯，今天我們就來深度剖析這三項關鍵事件，讓大家看清AI浪潮下的真實面貌。 首先，是來自華爾街的最新警訊。

千尋: 高盛最近發出了一項預警，指出未來一週，美股可能會面臨趨勢追蹤基金， 也就是我們常說的CTA，這類量化基金會根據市場趨勢自動買賣， 預計淨賣出高達330億美元的巨大壓力。

330億美元？ 這是要直接把市場灌爆是不是？ ！ 這些量化巨獸是嫌市場跌得不夠快，還是嫌我們散戶的血不夠流？

！ 千尋: 根據高盛交易桌團隊，包括Gail Hafif和Lee Coppersmith的分析， 如果市場進一步走弱，標普500指數已經觸發了CTA的短期賣出訊號。

他們預計，即使市場持平，CTA也會拋售約154億美元的股票。 要是美股上漲，他們也還是會賣出約87億美元。

什麼鬼邏輯？ 漲也賣，跌也賣，這是打算把美股賣到太平洋去嗎？ 這種無差別拋售根本就是資本市場的恐慌製造機，哪來什麼趨勢追蹤， 我看是追殺吧！

簡直就是趁火打劫！ 千尋: 高盛的模型甚至預估，如果標普500指數跌破一個關鍵技術水平4707點， 那麼在接下來的一個月內，可能還會觸發高達800億美元的系統性拋售。

而且，高盛的恐慌指數目前已經來到9.22，這代表市場已經接近「極度恐懼」的狀態。

恐慌指數9.22？ 他們是不是怕數字不夠高，把恐懼都AI生成了？ ！ 現在的市場流動性已經很差了，散戶連想接刀都沒力氣，這些基金還在搞什麼「短伽瑪」部位... 當市場流動性差、

波動大的時候，這些避險部位反而變成了火上加油的燃料！ 高盛交易員還喊話「繫好安全帶」，我看是準備叫大家跳機吧！

千尋: 高盛的確指出，當前市場流動性惡化，以及選擇權的「短伽瑪」部位， 都可能放大CTA拋售的影響，導致盤中震盪加劇，延緩價格穩定。

這對投資者來說，確實是一個需要高度警惕的信號。 千尋: 剛才我們談到美股可能面臨的拋售壓力，現在我們把目光轉向實體經濟。

美國一月份的企業裁員人數，根據Challenger, Gray & Christmas的報告， 創下了自2009年金融海嘯以來，單月的新高紀錄。

媽的，又來了。 2009年是什麼光景？ ！ 金融海嘯！ 現在是AI狂潮，結果裁員人數跟海嘯一樣多，這代表什麼？

代表白領飯碗真的危了！ 這不就是赤裸裸地打臉那些整天喊AI帶來美好未來的嘴砲專家嗎？ ！ 千尋: 是的，美國企業在一月份宣布了高達108,435個裁員計畫，

比去年同期暴增118%，比前一個月也增加了205%。 這是自2009年一月以來最高的月度總數，當時是241,749人。

靠，光一個月就十萬多人丟飯碗，而且其中7%的裁員直接點名與AI相關！ 上次亞馬遜裁了16,000人，UPS更是狠，直接砍掉30, 000個職位！

這哪是什麼AI帶來生產力，根本就是AI帶來失業率！ 那些整天鼓吹AI多美好的專家，有沒有看到這些血淋淋的數字？

千尋: Challenger, Gray & Christmas的首席營收長Andy Challenger表示，

一季度的裁員通常會比較多，但今年一月這個數字相當高，意味著許多企業在2025年底就對2026年的前景持不樂觀態度。

更令人擔憂的是，一月份美國企業宣布的新增招聘計畫只有5, 306個，這是自2009年以來最低的一月份數字。

不樂觀？ 根本是悲觀到爆吧！ 裁員十幾萬，新聘不到一萬，這不就是標準的「K型分化」嗎？ ！ 底層被機器人取代，高層繼續分AI紅利，這就是你們口中的AI黃金時代？

投資人啊，你們看S&P 500創新高，有沒有想過這是多少人的血淚堆出來的？ 而且政府的勞動數據還延遲公布，是怕數字太難看嚇到大家嗎？

聯準會還在那邊評估通膨和就業，我看是還沒睡醒吧！ 千尋: 說到這裡，我們必須提一個跟AI息息相關的重大議題， 那就是記憶體市場的「超級週期」。

由於AI的強勁需求，特別是高頻寬記憶體，這可是AI晶片的命脈啊！ 記憶體供應正嚴重短缺，導致價格持續飆漲。

超級週期？ 我看是超級泡沫吧！ 這根本就是AI巨頭們的「養套殺」！ 為了AI算力，把記憶體價格炒到天上去，結果搞得大家都沒東西用！

千尋: 根據TrendForce的預測，2026年第一季度， 傳統DRAM的合約價預計將飆漲90%到95%，NAND Flash也預計上漲55%到60%。

Counterpoint Research甚至預估，2026年整體DRAM價格將上漲47%。

47%？ 這不是漲價，這根本是搶錢！ 現在隨便買個電腦、手機，光記憶體成本就翻倍了！ 美光不是說他們2026年的HBM產能已經全部賣光了嗎？

！ 這算什麼？ 斷子絕孫嗎？ ！ 千尋: 是的，美光已經明確表示，2026年的HBM供應已全數售罄， 他們目前只能滿足大約三分之二的客戶需求。

為了優先供應AI和數據中心市場，美光甚至宣布將在今年二月之後， 停止Crucial品牌的消費性通路出貨。

看到沒，投資人！ 這就是血淋淋的現實！ 這些大廠根本不管消費者死活，只顧著把最稀缺、毛利最高的資源塞給AI數據中心。

連NVIDIA都為了HBM供應，據說取消了2026年的遊戲GPU計畫， 還把下一代RTX 60系列延到2028年！

這哪是「RAMageddon」，根本是「記憶體牆」把我們所有人都困住了！ 千尋: 三星電子總裁Wonjin Lee也表示，AI需求和產能轉移導致的記憶體晶片短缺，

將在2026年影響整個產業的定價。 Intel和AMD也已經警告中國客戶，伺服器CPU將嚴重短缺， 高階產品交貨可能延遲長達六個月，價格還上漲超過10%。

這不就是告訴產品設計師，你們的「物料清單成本」準備全面爆炸吧！ 連做手機的Nothing都說2026年手機要漲價了，這些AI巨頭砸幾百億、

幾千億美元建資料中心，結果成本全部轉嫁給消費者和中小企業， 最終還是我們這些「具身韭菜」來買單！

記憶體工廠就算現在開始蓋，也要到2029、2030年才能看到大規模產能， 這中間的空窗期，我看市場會被榨乾吧！

千尋: 綜觀今天的三大主題，無論是高盛對市場波動的預警、 美國居高不下的企業裁員潮，還是AI需求引爆的記憶體超級週期，

都指向了一個共同的趨勢：AI正在以前所未有的速度重塑我們的經濟和產業格局， 但同時也帶來了巨大的不確定性和挑戰。

什麼不確定性？ 我看是確定會被收割吧！ 市場恐慌，裁員人數創新高，AI說嘴上帶來生產力，實質卻是成本轉嫁和就業衝擊。

這些血淋淋的數據點，每一個都在告訴我們，投資人跟產品設計師， 如果不想成為這波AI狂潮下的「具身韭菜」，就給我睜大眼睛， 獨立思考！

千尋: 沒錯，正如我們一直強調的，在這樣的「冰火兩重天」市場中， 保持獨立思考、審慎評估，並且多元配置資產，才能在機會與風險並存的環境中， 穩健前行。

你們這些做產品設計的，也別只看那些AI模型多炫砲。 好好算算你們的BOM成本漲多少，這些記憶體漲價，AI算力燒的電， 最後誰買單？

別設計出個金玉其外敗絮其中的產品，然後再來怪消費者不買單！ 千尋: 好了，小明，我們的時間也差不多了。

感謝各位聽眾今天的收聽，我是千尋。

我是小明。 在AI世界裡，活下來比什麼都重要，別跟風，保住本金！ 我們下週見！