歐銀回神？樂高玩AI！中股噴發，錢潮湧向哪？

Summary

本集節目深入探討全球市場的兩極化動態，千尋樂觀地指出德意志銀行在沉寂17年後股價重回淨值之上，預示其轉型有望，並分享中國股市滬指創下歷史性的12連陽紀錄，主要指數達到多年新高，同時銅、鎢等大宗商品價格飆升，顯示市場熱度與潛在通膨壓力。然而，小明則以其招牌的爆氣諷刺風格，質疑德意志銀行的進步僅止於「平均獲利」，並痛批中國股市的狂熱是典型的FOMO情緒和「具身韭菜」現象，與打擊金融詐騙的政策形成「冰火兩重天」。兩位主持人最終提醒聽眾，在AI時代的「K型分化」市場中，務必獨立思考，警惕盲目追高，以避免成為市場炒作的犧牲品，強調保住本金的重要性。

Transcript

喔，亮點？ 我看是盲點吧！ 又是一集假掰的開場。 我是很不爽、只說真話的小明。 今天的市場又在演哪齣荒謬劇碼？

準備好被我戳破你們的幻想了嗎？ 千尋: 小明別這麼火爆嘛！ 今天我們就來深度解讀幾個全球財經頭條。

首先，先從歐洲老牌銀行、曾經在2008年金融危機中搖搖欲墜的德意志銀行說起。 大家注意囉，2026年1月5日，他們有個堪稱「浴火重生」的驚天動地里程碑！

千尋: 德意志銀行的股價，在暌違2008年金融危機、沉寂了漫長的十七年之後， 竟然首次回到了淨值之上！

這意味著什麼？ 簡單來說，它的股價淨值比 ，這個衡量股價相對於公司帳面價值的關鍵指標， 終於突破了「1」這個生死線！

當天盤中最高達到每股33.95歐元，超過了最新的每股淨值33.66歐元。 這簡直是從地獄爬回人間啊，對他們來說是個巨大的肯定！

千尋: 這可不是隨便喊喊的口號喔，他們在2025年第四季的財報溝通中， 不僅重申了2025年的獲利目標，甚至還自信滿滿地上調了2026到2028年的股東派發率。

千尋: 數據顯示，截至1月5日，德意志銀行的股價淨值比是1.005。 他們預計2025年營收能達到320億歐元，有形股東權益報酬率 ，

也就是公司用有形資產為股東賺錢的效率，目標是10%！ 成本收入比控制在65%，而衡量銀行抗風險能力的CET1資本適足率也保持在穩健的14%。

最讓人眼睛一亮的是，2026到2028年的派發率目標更是高達60%！ 這對那些苦等多年的投資人來說，聽起來多麼振奮人心啊！

難道歐洲老牌銀行真的要鹹魚翻身了嗎？

浴火重生？ 我看是「裝模作樣、故作姿態」吧！ 這幫人最擅長的就是「畫大餅」！ 淨值市價比重回1，聽起來是個「大進步」，但Deka的策略師Andreas Thomae怎麼說的？

他說「最近股價上漲，不過是從微薄獲利進步到平均獲利水準罷了。 」 什麼叫做「微薄進步到平均」？ 這不是在打臉嗎？

！

平均獲利！ 而且，那位策略師還直接嗆聲說，德意志銀行永遠達不到像西班牙對外銀行 或桑坦德銀行 那樣的獲利水準， 為什麼？

因為它的投資銀行部門吃掉了太多資本！ 這不就是典型的「尾大不掉」？ 砸了這麼多錢，耗了這麼多年，結果還不如同行！

這是不是跟我們之前一再提醒的「畫大餅」很像？ 從2019年到現在，號稱什麼戰略轉型，什麼要成為「歐洲冠軍」， 結果咧？

搞了這麼多年才勉強回到「淨值」這個基本盤！ 那些高額的股東派發目標，在財報正式出來前，各位聽眾，聽聽就好！

等到1月29日財報出來，再來看看是不是又是一場「具身韭菜」的資本遊戲！ 這不就是「冰火兩重天」？

表面風光無限，裡面呢？ 可能已經爛到發臭了！ 別被表象給騙了！ 千尋: 好了，小明別這麼火爆嘛，我們來看看另一個熱度爆表的市場， 中國股匯市也迎來了令人驚訝的強勁反彈！

千尋: 2026年1月5日，滬指，也就是上海證券交易所的綜合指數， 收盤竟然大漲1.38%，一舉站穩了4000點大關，直接衝到了2015年7月以來的最高點！

更不可思議的是，這已經是史無前例的連續12個交易日收漲， 創下了自1992年3月以來，也就是過去33年來最長的連勝紀錄！

千尋: 同一天，代表深圳市場的深證成指也強勢上漲2.24%， 專為新興產業設計的創業板指數更是飆升了2.85%！

就連香港股市的恆生科技指數也小漲0.09%，收在5741.63點。 上海和深圳兩市的成交額更是高達驚人的2.57兆人民幣！

市場真是熱到發燙！ 千尋: 從板塊，也就是行業分類來看，有色金屬和材料類股領漲， 分別上漲4%和5%，其中銅價甚至創下了歷史新高！

紫金礦業的股價也跳漲了5.7%。 連相對穩健的保險股也全面飆升，中證保險指數暴漲近6%！ 最誇張的是，之前被視為概念的腦機介面概念股，更是集體大漲， 超過20檔股票漲停！

這是不是預示著一波新的科技浪潮來了？

漲漲漲！ 又是漲！ 腦機介面概念股？ 這不是我們之前說的，還沒實現應用就先拿來炒作的「具身韭菜」嗎？

！ 這些所謂的「漲停」股票，有多少是有紮實基本面支撐的？ 又有多少是純粹的資金炒作？ 我告訴你，多半是後者！

UBS分析師說什麼「看跌空間有限，資金重返熱門主題」？ 中國銀河證券的專家還喊出「A股今年將全面牛市」？

拜託！ 每次市場熱起來，這些專家就開始喊牛市，結果呢？ 多少人被套牢、多少人血本無歸？ 他們哪次準了？

華泰證券也說什麼「創新驅動增長，AI和智能製造是核心」？ 還說海外地緣政治動盪只是「暫時的情緒衝擊」？

我聽了都想笑！ 這根本就是在為炒作找藉口！

2.57兆人民幣的成交額，12連陽，創33年紀錄。 這根本就是瘋狂的資金在追逐熱點，害怕錯過行情，典型的FOMO 情緒在作祟！

那些銅價創歷史新高，有色金屬大漲，是實體經濟真的這麼好， 真的需求旺盛嗎？ 還是純粹因為市場流動性過剩，資金沒地方去只能炒作大宗商品？

這背後的泡沫有多大，誰知道？ ！

別忘了，中國證監會同天還在開會討論嚴厲打擊金融詐騙呢！ 一邊打詐騙，一邊卻任由市場炒高股價，這不是「冰火兩重天」是什麼？

各位投資人啊，千萬別被這種表面的繁榮給騙了！ 你以為自己是來賺錢的，其實你是來當「韭菜」的！ 獨立思考才是保住本金的唯一方法！

不然你就等著被無情收割吧！ 千尋: 小明，小明，別氣了。 我們再補充一個重要的市場信號，這可能也預示著一些趨勢。

千尋: 在大宗商品方面，除了我們剛才提到的銅價創歷史新高之外， 另一個關鍵工業金屬——鎢價也正強勁飆升，市場對其熱度再起。

這兩者一起上漲，確實值得我們深思。

鎢價飆升？ 這可是製造業的關鍵稀有金屬啊！ 這又是什麼訊號？ 是不是暗示全球通膨壓力持續存在，甚至正在加劇？

前面說股市大漲，後面這些基礎材料價格卻狂飆，這不就是實體經濟的成本正在大幅上升嗎？ 這可不是什麼好兆頭！

這會直接衝擊企業利潤和消費者的購買力！

這跟我們在Episode 85提到的日本債券殖利率飆升， 還有全球股市K型分化是一個道理！ 當資金像無頭蒼蠅一樣瘋狂湧入某些資產或地區時，其他地方的風險卻在悄悄累積， 甚至已經爆發！

表面風光無限，實則暗潮洶湧！ 千尋: 好的，今天我們看到了德意志銀行在沉寂多年後終於重返淨值之上， 彷彿看到了歐洲銀行業的曙光。

也看到了中國股市在連續上漲中創下驚人紀錄，市場一片歡騰。 同時，大宗商品市場，如銅和鎢，也展現了強勁的漲勢，似乎在預示著某些經濟動向。

千尋: 從我們產品設計師的角度來看，銀行業的數位轉型和中國對AI、 智慧製造這類新興科技的重視，都預示著未來巨大的應用場景和市場需求。

德意志銀行積極使用AI技術來加速價值創造，這正是我們產品設計師需要密切關注的。 而中國市場對腦機介面這類前瞻性科技的熱情，無論是短期炒作還是長期趨勢，

都代表著巨大的潛在機會，值得我們深入探索。

機會？ 我看是陷阱吧！ 千尋，你還在相信這些華麗的數據和「專家」的言論嗎？ 德意志銀行只是勉強達到「平均獲利」，就值得這麼大肆宣揚？

中國股市的所謂「牛市」論調，多少是政策吹出來的泡泡，多少是機構資金在「割韭菜」？ ！

我要再次提醒各位投資人，尤其是在這「冰火兩重天」的詭譎市場中， AI巨頭們燒錢圈地，股價看似光鮮亮麗，但背後是實體經濟的嚴峻挑戰、 通膨的巨大壓力，還有不斷被專家們忽悠進場的「韭菜」！

就像我們Episode 85警告的「K型分化」，台灣股市三萬點的體感就已經很明顯了， 不是每個人都能分享到科技巨頭的紅利！

現在看到這些「十年新高」、「33年最長連陽」，大家更要冷靜！ 別盲目追高，也別輕易相信那些「全面牛市」的預言。

保住本金，獨立思考，才是最重要的！ 否則你就是下一個「具身韭菜」！ 千尋: 沒錯，小明說得很對。

投資永遠伴隨風險，尤其在資訊爆炸、真假難辨的AI時代，更需要我們審慎評估。 我們必須看到數據背後的真實意義，才能做出明智的決策。

請大家務必保護好自己的財富。 千尋: 感謝大家收聽本集的「爆氣財經解讀」。 我們下週再見！

哼，希望下週的市場不要再這麼「畫大餅」了！ 再見！