第 234 集里程碑：貓貓AI 科技與財經脈動的共同判斷

Summary

本集《貓貓AI》深入剖析AI發展從「本夢比」走向「本賺比」的實質進程，以及AI浪潮下「K型分化」與「非紅鏈信任溢價」對全球產業板塊的深遠影響。節目聚焦香港政府如何以前所未有的國家戰略層級，大舉投入AI基礎建設與研發，尤其透過成立「香港人工智能研發院」和「AI+國產算力平台」，意圖打造結合中國「紅鏈」與國際技術的獨特「超級聯繫人」定位。這項戰略佈局不僅預示著亞洲AI生態競爭將更加複雜多元，也對台灣在全球AI供應鏈中的「非紅鏈」優勢，提出新的挑戰與合作思維，提醒投資人需密切關注香港AI戰略的實際運作與其經濟動能轉化。

Transcript

欸，熙宇，又來到我們的節目了，而且一轉眼，我們已經做到第234集了！ 這真的是很不簡單。 這麼長時間下來，我們節目最核心的一個判斷始終不變：AI這個東西，

它絕不是曇花一現的「本夢比」，它必然會落地生根，成為實實在在的「本賺比」。 而且，你會發現這個賺錢的路徑，越來越實體，越來越像我們常說的「AI水電工」了。

這也是為什麼我們在EP233，高盛會把S&P 500指數目標上調到8000點， 因為AI真的開始貢獻實質營收了。

對啊，小明。 你講到「本夢比」跟「本賺比」的轉變，這根本就是我們這系列節目的核心脈絡。

回想一開始，大家都在追逐那些聽起來很炫、很遙遠的概念，像是我們EP232聊的Google的Project Genie世界模型，

那種動輒上百億美金的資本支出，大家都會好奇：『這到底怎麼賺錢？ 』但現在，我們清楚看到市場已經開始在清算那些純粹燒錢、沒有具體獲利模式的公司，

資金反而大量轉向那些有「實體護城河」、能真正把強大算力轉換成營收的「AI水電工」們。 這是一個非常明顯，且對投資人而言至關重要的轉變。

沒錯！ 而且我們之前也一直強調那個「K型分化」嘛，對吧？ 就是在AI這股巨大浪潮的衝擊下，有些產業、有些公司會被完全顛覆， 但有些卻能乘風而起，甚至因此建立起更堅固的護城河。

這些護城河，有的是技術領先，有的是稀缺資源的掌握，還有一個非常關鍵的， 就是我們持續談論的「非紅鏈信任溢價」。

這個在EP231和EP230我們也都有深入分析，地緣政治如何實實在在地驅動全球資金流向這些「非紅鏈」的AI基礎設施。

你這點講得太好了，信任溢價這塊。 那時候我們就明確指出，台灣正是在這個信任溢價下，成為全球AI供應鏈中不可或缺的核心。

但今天我們要聊一個很有趣的變化，就是香港——這個一直以來被視為國際金融中心的城市， 它現在也要跳下來，很認真地要發展AI了。

這對整個亞洲AI生態系，還有我們台灣的定位，會有什麼深遠的影響？ 這件事非常值得玩味，因為香港跟我們的定位，其實有點像又有點不像。

哇，你這樣一說，我就覺得那個味道出來了！ 香港，它一直以來是個超級聯繫人，以金融中心聞名。 可是現在，它也清晰地意識到AI的重要性，而且佈局得非常積極，

這不是小打小鬧，這是一個很明確的國家級戰略意圖。

沒錯，香港這次是玩真的，不只是空喊口號。 你看最近，香港政府的動作頻頻，簡直是火力全開。 光是五月份就釋出大量消息：像是教育局副局長施俊輝跑到杭州跟浙江交流AI教育，

旨在引進先進經驗； 中銀香港科技創新獎也盛大頒獎，表彰了許多AI相關的科研成果； 財政司副司長黃偉綸也頻繁出席研討會，再三強調政府要從三大領域， 把香港推向區域性的AI創新中心地位。

這簡直就是一波又一波，絲毫不懈怠。

但我覺得這裡面最核心、也最能體現他們戰略決心的，就是李家超行政長官在5月12日首屆「香港具身智能產業峰會」上親口宣布的兩件大事：

這裡的「具身智能」，講白話一點，就是讓AI能像人一樣，真的去感知、 理解，然後跟物理世界互動，像機器人、自動駕駛那種。

你可以想像成，讓AI從虛擬世界走出來，真的能動手動腳、看東西、 聽聲音，去影響我們真實世界的東西。

他宣布的第一件事是將全資成立「香港人工智能研發院」，而且預計下半年就會投入運作； 二是同時宣布成立「AI+與產業發展策略委員會」。

這兩點，我認為是香港佈局AI的關鍵性宣示。

確實。 你要知道，成立一個政府全資的研發院，而且還是針對「人工智能」這種前沿領域， 這本身就是一個極其強烈的信號。

香港的創科生態一直存在「碎片化」的問題，過去大學研究雖然強， 但缺乏一個整合的平台。 所以，這個研發院的成立，就是政府要直接下場，從「上游基礎研發」到「中下游成果轉化」，

甚至「開拓應用場景」，都準備自己來推動。 這就跟我們之前聊到，AI從「本夢比」到「本賺比」的過程中， 光靠市場盲目追逐是不夠的，政府的力量在基礎建設跟戰略引導上，

扮演了非常重要的角色。 他們是要從國家層面，把香港過去可能存在「碎片化」問題的創科生態， 導向一個更集中、更有方向的發展模式。

而且啊，這個「香港人工智能研發院」光預留的經費就高達十億港元， 還有三億港元是給「前沿科技研究支援計劃」專用。

另外，財政司司長陳茂波在今年2月的財政預算案裡，也宣布撥款五千萬港元推動「全民AI培訓」， 甚至還有一億港元是要給政府部門去導入領先的AI技術。

這些數字都不是小數目，這都在清楚說明，香港對AI的投資是全方位的， 從最頂尖的基礎研發到最基層的應用落地，甚至包含人才的廣泛培養， 可謂是面面俱到。

更讓人感到震驚的是，他們在算力佈局上也玩得非常大。 我看到最新的報告說，香港現在整體算力大約是五千PFLOPS。

PFLOPS是什麼概念呢？ 它就是衡量AI計算能力的核心指標，講白了就是每秒能進行多少「千萬億次」的浮點運算， 這就像是衡量AI引擎的馬力，數字越大，處理複雜運算的速度就越快，

能處理的數據量也越大。 而現在香港有五千PFLOPS，這個數字其實已經不低了。 但更驚人的是，他們規劃到2032年，光是沙嶺數據園區就能提供十八萬PFLOPS的算力！

這什麼概念？ 這相當於現有算力的三十六倍增長！ 這已經不只是傳統意義上的「AI水電工」了，這根本是要把整個「AI的基礎設施」當作國家級戰略來大規模建設。

沙嶺數據園區這個項目，單首三年投資規模就高達238億港元， 預計能帶來46億港元的經濟產出。

等等，熙宇，這就很有意思了！ 我們之前聊台灣在AI浪潮下的「本賺比」紅利，還有「非紅鏈」的「信任溢價」嘛。

我們的優勢在於，我們是全球AI供應鏈中，那個最可靠、技術最頂尖的「水電工」， 而且跟中國的「紅鏈」是明確區分開來的。

那香港現在這樣大舉投入，它到底是想跟我們台灣直接競爭，還是想當另一個「超級聯繫人」， 連中國的AI算力都要接過來？

這背後的地緣政治意義，可就非常深遠了。

這就是一個很關鍵的問題，小明。 你看他們的動作，香港生產力促進局最近還辦了「AI with HKPC」的智能AI方案展示，

強調智能製造、公共服務跟全民AI培訓，這聽起來很像我們台灣在推動的「產業AI化」策略。 但更值得注意的是，他們還高調推出了「AI+國產算力平台」，

投資了一億港幣去整合中國本土的GPU廠商算力，像沐曦集成電路、 壁仞科技這些都是中國主要的GPU供應商。

這就很明顯了，香港不只想當國際AI樞紐，它還明確地想成為中國AI算力輸出到國際的一個跳板， 或者說，是中國AI科技鏈中一個極為關鍵的節點。

哇，這個「國產算力平台」一出來，那個味道就完全不一樣了！ 這表示香港在美中AI科技戰這個大背景下，選擇了一條結合中國「紅鏈」技術的戰略方向。

創新科技及工業局局長孫東就曾強調，香港在AI發展上秉持「少花錢， 多辦事」的原則，但同時也看重「背靠祖國，內聯外通」的國際化優勢。

這對我們台灣的「非紅鏈」供應商來說，它就不是單純的競爭， 而是一個全新的局面。 我們是不是要開始思考，在某些特定應用場景下，甚至有可能跟香港這種「中西合璧」的平台合作？

或者說，這會不會進一步加劇區域內的「K型分化」效應？

講白話一點，香港這個戰略，它就是在向全世界宣示：「我不只可以跟西方科技巨頭深度合作， 我也能有效率地把中國的AI技術和算力引出去，甚至引進來。

」一個很好的例證就是聯想集團，它把AI創新中心設在了河套深港科技創新合作區香港園區。 這個合作區是一個旨在促進人才、物資、資金、數據「四流」便捷流動的特殊經濟區，

本身就是一個戰略節點。 聯想AI相關業務在過去一年成長了105%，AI伺服器訂單儲備也達到21億美元，

它選擇在香港設立創新中心，不只是看中香港的地理位置，更是看中它這種獨特的「雙向連結」能力。

聯想集團董事長兼CEO楊元慶甚至表示，有信心在未來兩年內讓公司躍升為千億美元規模的AI原生企業， 而香港正是這個戰略的重要節點。

確實，這個河套區的設計，就是要促進人才、物資、資金、數據的「四流」便捷流動， 它不只是個科技園區，它是一個戰略性節點。

聯想執行副總裁黃建恆也說了，AI正進入一個執行和產生可衡量影響的新階段， 香港要加速各行業AI應用，成功會取決於可靠的基礎設施、強大的治理和生態系統協作，

聯想的混合AI方法就能幫他們安全、高效且負責地擴展AI。 這個「混合AI方法」就很值得玩味了，暗示著其在不同體系間的兼容性。

你有沒有發現，這其實很像我們之前在EP230、EP232聊的， Meta跟Google都在瘋狂投入AI的巨額資本支出，然後轉型往RaaS， 也就是「結果即服務」的模式走。

講白一點，RaaS就是你不用自己建模型、不用養團隊，直接付費就能拿到AI處理好的「結果」， 例如自動生成的內容、精準的分析報告，或是某個決策建議。

香港現在做的，其實也是在打造一個龐大的「AI服務生態系」， 試圖把那些巨額的算力投資，透過政府主導的平台和研發院，變成實際可交易、 可獲利的「結果即服務」，進而賺錢。

他們甚至在港交所也積極推動AI及專門技術公司的IPO上市， 光今年第一季，透過「Chapter 18C條例」這個為特專科技公司設立的綠色通道上市，

這個條例簡單來說，就是港交所為了吸引像AI這種還沒有穩定盈利， 但未來潛力無限的「硬科技」公司來上市，特別開闢的一條快速通道。

你可以把它想像成，是專門為這些有高成長潛力但還在燒錢的科技新創， 量身打造的一條VIP上市專線，讓它們更容易在市場上籌到資金。

透過這個通道，就有6家AI公司成功籌資2.5億美元，這也強烈證明市場對香港AI發展的興趣是非常高的。

這讓我想到一個問題。 我們台灣有我們的「非紅鏈」優勢，有我們在半導體先進製程、 封裝上的「實體護城河」。

香港現在這樣大舉佈局，它作為「超級聯繫人」，要在美中之間發展AI， 會不會面臨地緣政治的夾殺困境？

畢竟它要整合中國的算力，又要吸引西方的技術和資金。 這個平衡點究竟在哪裡？ 它真的能跟我們台灣或新加坡在算力、人才方面展開全面競爭嗎？

這就是我認為最值得投資人持續觀察的點。 香港的「AI+國產算力平台」選擇跟中國本土GPU廠商合作， 這其實就是一種非常明確的戰略選擇。

它一方面想要藉助中國巨大的市場和技術資源，另一方面又想維持它國際金融中心的地位， 持續吸引全球人才和資金。

這條路風險極高，但如果走成了，它就能在亞洲AI生態系中， 找到一個獨特的、無法被取代的位置，成為美中科技角力下的關鍵中介。

你看，香港生成式人工智能研發中心主任郭毅可就曾表示，香港必須擁有深具自己特色的人工智能生態系統， 才能保持競爭優勢。

那從投資人角度來看，我們一直強調要鎖定那些有「實體護城河」、 能真正把AI從「本夢比」轉化為「本賺比」的「AI水電工」。

香港現在這個戰略，它其實也是在扮演一種「AI水電工」的角色， 只不過它的「水電工」更像是一個大型的「中介平台」，連接不同的AI供應鏈和技術生態。

所以，投資人要關注的是，香港成立的「人工智能研發院」和「國產算力平台」的具體運作成果， 以及它是否真的能把這種「混合式」的AI戰略，轉化為持續、 穩定且可觀的經濟動能。

沒錯。 還有我們台灣的「AI大聯盟」在產業應用上的進展，以及在整個亞洲AI戰局中， 我們的定位會如何演變，這都是我們必須非常密切地持續追蹤的。

香港這一手，讓亞洲AI生態的競爭，變得更加多元、更加複雜了， 也為投資市場帶來了新的思考維度。

總之，AI的浪潮真的是把整個全球的產業板塊，尤其是亞洲， 都推向了一個全新的競爭階段。 香港這個昔日的「超級聯繫人」，如今在AI領域開闢新局，究竟會是另一個巨大的機會，

還是一場充滿高風險的世紀賭注，我覺得答案很快就會揭曉了。

讓我們持續看下去，看這個世界的AI脈動會怎麼走。

好，那我們今天節目就到這邊，感謝大家的收聽。 我們下集再見！