AI記憶體超週期引爆：AMD戰Nvidia、日韓台股衝高，地緣政治揭密

Summary

本集節目深入探討AI狂潮下科技與財經的脈動。在科技面，記憶體超週期持續延燒，SK海力士與三星加速佈局HBM4以搶佔Nvidia供應鏈，同時思科也推出高效能AI交換晶片，顯示基礎設施競爭日益激烈，但小明擔憂成本最終轉嫁消費者，並質疑其效能能否抗衡Nvidia。在財經面，日韓股市創下歷史新高，台灣股市在台積電領漲下也突破三萬三關卡，吸引大量外資湧入，但小明認為這是熱錢炒作下的虛假繁榮，警示潛在泡沫風險。此外，中國AI發展多點開花，字節跳動推出對標Google的圖像模型Seedream 5.0，騰訊則發布極小模型HY-1.8B-2Bit，展現技術多元與應用創新，儘管小明持續質疑其技術來源、數據安全及大規模應用距離，並諷刺為「人工智慧泡沫」。節目提醒投資人需關注市場基本面、地緣政治風險及AI技術的實質商業化進展。

Transcript

哼，什麼脈動？ 我看是心電圖亂跳吧！ 我是十分不爽的小明，準備好聽我吐槽這些所謂的「創新」了沒？

股市都衝到三萬三了，你們這些韭菜還在傻傻追高啊？ 小心被割到連根都沒有！ 千尋: 小明，你總是這麼直接，不過這也是我們節目的特色。

今天的市場確實熱鬧，先來看看AI需求持續引爆的記憶體超週期。 上次我們聊到記憶體價格飆漲，這次有新動態。

SK海力士不僅在美國印第安納州威斯特拉法葉興建先進HBM封裝廠， 目標2028年營運，同一天，他們更已開始向Nvidia出貨HBM4記憶體，

供應給Nvidia最新的Vera Rubin AI加速器使用。

哇，這麼說HBM4就是Nvidia未來AI晶片的標配了？ 他們是吃定Nvidia了是不是？ 這簡直是綁架供應鏈啊！

千尋: 韓國SK集團董事長崔泰源還特地去美國跟Nvidia執行長黃仁勳見面， 討論HBM供應跟更廣泛的AI合作呢。

看來這關係是越來越緊密了，大廠之間的策略結盟影響著整個產業鏈。 千尋: 就在這兩天，三星電子股票也大漲6.4%，因為他們也要開始量產HBM4記憶體晶片了。

而且據說最快二月第三週就能大量出貨，顯示各家巨頭都在加速佈局。

三星也來了？ Nvidia是想把供應鏈分散，避免被SK海力士綁架吧？ 不過，這些HBM4動不動就11.7Gbps的資料速度，單堆疊頻寬3TB/s，

容量36GB，聽起來很厲害，但生產成本會不會又轉嫁到我們這些消費者身上？ 你們這些公司賺錢賺翻了，我們買手機電腦就要多花錢，公平嗎？

這不就是「高級韭菜收割機」嗎？ ！ 千尋: 小明別激動，高端AI晶片的需求確實很高，導致HBM價格水漲船高。

這是一個結構性改變，HBM市場在2025到2033年的年複合增長率預計高達31.3%。 預計2026年，AI數據中心就會消耗全球70%的HBM產量， 足以見其重要性。

看到沒？ 70%！ 這哪是什麼需求，根本是掠奪！ 你們這些科技巨頭把稀缺資源都拿去堆AI了，然後傳統記憶體供應短缺， 價格從去年十月到現在已經漲了七倍！

第一季度還預計漲40%到50%！ 這根本是「超級割韭菜」！ 我們都是砧板上的肉！ 千尋: 另外，思科也在AI基礎設施上發力了。

在歐洲的Cisco Live EMEA大會上，他們發布了Silicon One G300交換晶片， 交換容量高達102.4 Tbps，專為支援千兆瓦級AI叢集設計。

思科？ 他們的晶片能跟Nvidia的CUDA生態系抗衡嗎？ 別鬧了，Nvidia可是獨霸市場的，思科想分一杯羹？

難！ 千尋: 思科說G300能提升網路利用率33%，縮短作業時間28%， 還能節省70%的能源效率，這些數據都指向AI訓練效率的大幅提升。

Cisco的總裁Jeetu Patel也表示，AI時代數據流動是關鍵， 網路本身也變成運算的一部分。

思科還捐贈了AI模型中立的安全編碼框架Project CodeGuard給CoSAI， 顯示他們對AI安全的重視，並推出AgenticOps及升級AI防禦解決方案。

少來了，這些什麼AgenticOps、AI Defense聽起來就很唬爛， 說穿了就是想在AI狂潮中分一杯羹。

他們的目標是「安全地採用AI」，我聽起來怎麼覺得是「安全地收割韭菜」？ 我看這些都是包裝過後的商業手段！

千尋: HBM供應緊張與價格飆升，對產品設計師來說意味著設計成本的增加， 如何在有限的成本內實現高性能是個挑戰。

對投資人而言，這表示記憶體供應商的利潤空間大增。 下一步觀察，就是要看這些主要記憶體廠商的產能擴張計畫是不是真材實料，

以及AI客戶對這高成本的承受能力到底有多高，別到時候泡沫一戳就破。 千尋: 接著，我們來看看全球股市的風向，日韓股市創新高， 而台灣公債也上市了。

上次我們提過日本日經指數和韓國KOSPI指數在亞洲市場的亮眼表現， 這次它們更是再創歷史紀錄。

創新高？ 我看是曇花一現！ 這些所謂的歷史新高，不過是炒作出來的假象，韭菜們又要被套牢了！ 千尋: 2月9日，日本日經225指數大漲3.89%，收在56, 363點，刷新歷史最高紀錄。

盤中一度漲超3,000點，站上57,000點區間。 韓國KOSPI指數也上漲4.10%，收於5,298點，這些數據都顯示了資金持續流入亞太市場的趨勢。

日本股市是得了「安倍經濟學」的幻覺吧？ 靠著首相高市早苗的勝利，短期興奮一下，然後呢？ 我看又是政府在背後搞鬼，刺激股市製造假象。

韓國股市超越德國和台灣？ 這些都是表面功夫！ 根本不值得高興，風險正在累積！ 千尋: 台灣股市也跟著嗨起來了。

2月9日，台灣加權指數收盤上漲621.7點，達到32,404.62點， 盤中最高衝到32,666.05點，展現強勁的追漲動能。

哼，台股衝這麼高，都是台積電這個「護國神山」撐著吧？ 其他股票呢？ 這種「一枝獨秀」的行情，根本就是泡沫前兆！

千尋: 沒錯，台積電2月9日盤中股價一度觸及1,835元， 追平歷史最高價，終場收在1,815元。

盤後鉅額交易更是出現1,870.33元的歷史新天價，市值攀升至新高。 外資及陸資單日淨買超台灣股市247.69億新台幣，三大法人合計買超361.51億，

顯示國際資金對台灣AI供應鏈的肯定。

看到沒？ 外資買超，就是來撈一筆的。 這些熱錢根本不可靠，隨時會跑掉！ 就像蝗蟲一樣，吃光了就走！

我們這些「具身韭菜」還在傻傻地跟著買，等著被割嗎？ 千尋: 隔天，2月10日，台灣加權指數再創歷史新高，突破33, 000點關卡，終場大漲668.35點，收在33,072.97點。

台積電也收在1,880元，又創了新天價，市值攀高至48.75兆元。 外資單日淨買超557.1億新台幣，是歷史第七大買超！

這股漲勢的確令人矚目。

歷史第七大？ 哼，歷史紀錄是用來打破的，也是用來被套牢的！ 這些外資把台灣當提款機了，我們這些「具身韭菜」還在傻傻地跟著買， 等著被割嗎？

我看這就像海市蜃樓，美麗卻虛幻！ 千尋: 分析師呂漢威表示，近期外資回補力道明顯，主要是國際熱錢重新配置亞洲資產。

他說，隨著日本政局趨於穩定、韓國股市表現相對強勢，資金出現由歐美回流亞太的跡象， 而台幣匯率同步走強，也顯示資金確實流入台灣市場，對台灣在全球AI供應鏈的關鍵地位形成支撐。

我看是回補假象！ 資金流向亞洲，不代表會長久留在台灣。 而且台灣在全球AI供應鏈的關鍵地位，地緣政治風險反而更大。

我們就是個被夾在中間的工具人，這些資金都是看準了我們這塊肉肥， 隨時準備開宰。 這種短期熱錢根本靠不住！

千尋: 投資人要關注日韓股市高位震盪後的走勢，以及其背後經濟基本面的持續性。 而台灣公債的市場反應與流動性表現，也值得留意。

下一步觀察，就是看日韓股市高位震盪後的走勢，以及其背後經濟基本面的持續性， 還有台灣公債的市場反應與流動性表現。

最後，來看看中國AI發展多點開花，簡直是「狼來了」！ 上次我們提過中國科技巨頭如阿里巴巴在AI領域積極研發，這次又有什麼新進展？

千尋: 2月9日，字節跳動正式發布圖像生成模型Seedream 5.0預覽版， 號稱能與Google的Nano Banana Pro對標。

這款模型不僅圖像輸出解析度可達2K及4K，還能檢索生圖、 對提示詞理解更準確，甚至支持跨鏡頭角色和身份一致性，2到3秒就能快速生成， 速度與品質兼具。

字節跳動？ 又是中國！ 他們的技術不都是偷來的嗎？ 什麼Seedream 5.0對標Google Nano Banana Pro？

別吹牛了，上次不是說中國AI算力跟美國差遠了嗎？ 聯合新聞網都說了，中國AI算力只佔全球15%，美國是75%！

這叫對標？ 我看是山寨版對標原版吧！ 簡直是自欺欺人！ 千尋: 不過，CapCut的人說Seedream 5.0比Nano Banana Pro更便宜，

而且所有用戶每天能免費使用20次，這對普及應用很有幫助。 網友評測也指出，Seedream 5.0在步驟解釋方面最詳細， 但在藝術設計感上略遜Nano Banana Pro，各有優勢。

便宜沒好貨！ 免費才是最貴的！ 這擺明是要用免費來引誘使用者，然後再收割數據。 你們這些產品設計師別被這些表面功夫給騙了，這根本就是「糖衣毒藥」！

千尋: 騰訊混元也動作頻頻。 他們推出面向消費級硬體場景的「極小」模型HY-1.8B-2Bit， 等效參數量僅0.3B，內存佔用僅600MB，卻能提升2到3倍的生成速度。

這顯示了中國在邊緣AI和效率優化上的努力。

極小模型？ 這是在玩什麼把戲？ 是晶片被卡脖子，所以只能搞這種縮小版AI嗎？ 別以為把模型弄小就安全了，這些AI模型照樣會把用戶的數據打包送回去， 我才不信！

這根本是「障眼法」！ 千尋: 中國信通院人工智能研究所所長魏凱也表示，智能體在可靠性、 上下文記憶和長程任務等方面還需要提升，距離大規模應用仍有距離， 這也點出了當前技術的瓶頸。

聽到沒？ 「距離大規模應用仍有距離」！ 這就是中國AI的現狀，別再吹了。 這些都是大內宣，根本經不起考驗！

千尋: 然而，也有「黑神話：悟空」製作人馮驥說，AI理解多模態信息的能力實現了飛躍， 一般影片製作成本將趨近算力邊際成本，內容領域將迎來史無前例的通膨， 傳統組織結構會被徹底重構。

這預示著內容產業的巨大變革。

什麼內容通膨？ 我看是「人工智慧泡沫」！ 算力成本這麼高，這些AI燒錢燒得跟什麼一樣，最後還不是要我們這些消費者買單？

什麼重構？ 我看是「重構我的荷包」吧！ 真是可惡！ 千尋: 中國生成式AI用戶規模到2025年12月已突破6.02億人， 普及率達42.8%。

他們的智能算力規模也超過1590 EFLOPS。 這些數據都顯示中國市場的潛力與規模。

用戶多又怎樣？ 那是政府在後面推，不是市場自然增長。 而且這麼多用戶，個人數據安全誰來保障？ 到頭來還不是變成數據庫裡的「肉雞」？

！ 千尋: 中國AI核心產業規模預計在2025年將突破1.2萬億人民幣， AI專利佔全球比重達60%。

這些數據顯示中國在AI領域的發展確實迅速，技術多元，不容小覷。

這些數據都是官方宣傳的吧？ 有幾分真假還不知道。 專利多不代表有競爭力，重點是能不能變現！ 能賺到真金白銀才算數，不然都是紙上談兵！

千尋: 對投資人而言，除了關注日韓股市高位震盪後的走勢， 以及其背後經濟基本面的持續性，更要密切留意中國科技巨頭在AI領域的具體產品化進展與國際化策略，

以及地緣政治緊張關係對他們業務的實質影響。 對產品設計師來說，中國AI模型在應用層面的創新與成本優勢， 可能會對全球市場格局產生衝擊。

下一步觀察，就是看中國科技巨頭在AI領域的具體產品化進展與國際化策略， 還有地緣政治緊張關係對他們業務的實質影響。

別到時候又變成「泡沫」一場，讓大家白忙一場！ 千尋: 好的，感謝小明今天的精彩分享。 聽眾朋友們，貓貓AI科技與財經脈動，我們下週同一時間再見！

哼，下次再跟你們這些「具身韭菜」好好算帳！ 下週見！