AI巨擘降臨、Fed政策生疑！科技股暴跌引爆美台股泡沫危機？

Summary

本集節目深入探討AI熱潮下的創新與風險。首先介紹TwelveLabs的Marengo 3.0影像理解模型及其透過AWS Bedrock的戰略部署，小明卻質疑其高估值與盈利能力。隨後，節目分析甲骨文與博通股價暴跌，揭示市場對AI高資本支出、低毛利率及AI泡沫化的擔憂，並點出美股修正對台灣供應鏈的衝擊。最後，聚焦中國用電量突破10兆度電的能源危機，探討AI對電力需求的巨大壓力及「東數西算」綠色轉型所面臨的挑戰。節目總結提醒投資人與產品設計師，務必警惕泡沫風險、獨立思考，並關注技術的實際效益與成本，才能在AI時代穩健前行。

Transcript

大家好，我是看穿一切，此刻情緒瀕臨暴走的🔥小明！ 今天的市場，簡直是把『一言難盡』這四個字演繹得淋漓盡致！

千尋: 是啊小明，最近AI話題熱到發燙，我們上週才剛聊完Google和AWS在AI戰場上的猛攻， 華爾街甚至預警2026年資金可能從科技轉向舊經濟，這AI泡沫的風險啊，

真是讓人既期待又怕受傷害，像坐雲霄飛車一樣刺激！

期待什麼？ 期待自己變成韭菜，被割得連渣都不剩嗎？ ！ 我看現在市場上就是一堆盲目追逐熱潮的烏合之眾，活該被割！

哼！ 千尋: 別這麼說嘛小明，機會還是有的，只是我們得睜大眼睛看清楚。 今天我們就來聊幾個最新的重磅消息，首先是TwelveLabs的Marengo 3.0，

這個號稱『全球最強影像理解模型』，它可是震撼登陸AWS Bedrock了！

全球最強？ 又是哪個吹破天的？ 上個號稱最強的那個什麼模型，結果呢？ 現在還有誰記得？ 別跟我說又是換湯不換藥的把戲！

千尋: 別急嘛小明，這次有點不一樣。 TwelveLabs在2025年10月29日，就透過Amazon Bedrock提供了Marengo Embed 3.0。

這裡稍微解釋一下，AWS Bedrock就像是AWS提供給企業或開發者的一個『AI模型超市』， 讓他們可以直接挑選並呼叫各種頂尖的AI模型，省去自己從頭建置的麻煩。

接著在11月17日，Marengo 3.0正式透過TwelveLabs的第一方API發布。 這一連串的佈局，顯示出他們有備而來。

喔，所以就是先跟大平台抱大腿，再推自己的API，標準的商業操作模式。 這不就跟所有新創一樣嗎？ 先找個靠山，吹高估值。

千尋: 沒錯，但它選的時機點和平台很有策略性。 然後在11月30日，TwelveLabs發布了詳細的技術部落格文章， 揭露了這個模型的黑科技。

到了12月1日，更是選在AWS年度盛會re:Invent大會上， 由TwelveLabs正式宣布Marengo 3.0上市，

同時可在TwelveLabs平台和Amazon Bedrock取得。 這場活動的曝光度，簡直是核彈級！

AWS re:Invent？ 那不是AWS自己的主場嗎？ 當然要大聲宣布，順便幫自己的Bedrock加持。

這聽起來根本就是AWS在幫它打超大廣告，簡直是捆綁銷售！ 千尋: 你這麼說也沒錯啦，雙方是互利共生。

多家新聞媒體在12月2日也報導了這個發布，炒熱了話題。 最驚人的是，TwelveLabs的Pegasus 1.2模型， 在12月5日也擴展到了23個新的AWS區域。

這顯示AWS對TwelveLabs的技術投入不小，甚至可以說是『豪賭』一場！

所以，這個Marengo 3.0到底有什麼三頭六臂，能讓AWS這樣力挺？ 總不能只說它『全球最強』吧？

我要的是真槍實彈的料！ 千尋: 當然不是！ 這模型最厲害的地方在於，它能處理長達4小時的影片內容，想想看， 以前一部電影的內容要靠人工分析得多費時？

它還支援36種語言，而且索引儲存成本降低了50%，索引速度提升了2倍， 嵌入維度有512維。 這意味著什麼？

以前要花幾百個小時人工審核或標記的內容，現在AI可以快速搞定！ 想像一下，產品設計師可以利用它在多媒體編輯、安全監控、線上教育等領域做出更智慧、

更高效的應用，這簡直是從勞力密集轉向智能自動化的巨大飛躍！

喔，聽起來不錯啊。 所以呢？ 誰賺了？ 誰賠了？ 這又是一筆誰買單的生意？ 別跟我說又是燒錢做面子工程！

千尋: TwelveLabs的執行長Jae Lee就說了， 『影片佔數位化數據的90%，但這些數據大多無法使用，因為人工分析耗時過長， 機器也無法理解影片中發生的一切。

』他認為Marengo 3.0『打破了可能性的限制』。 AWS AI基礎設施副總裁Nishant Mehta也背書，

表示TwelveLabs的工作『正在改變整個行業管理影片能力的方式』。 這些高層都出來站台，分量可想而知。

說得好聽，不就是幫企業省錢，幫AWS賺錢嗎？ 這些新創公司背後融資了多少？ 別又是一間燒錢如印鈔機的泡沫企業！

千尋: TwelveLabs的確得到了資本的青睞，而且是巨額青睞！ 截至2025年12月2日，他們總共籌集了令人咋舌的1.07億美元。

光是2025年10月23日的B輪融資就狂吸1億美元，估值更是一飛沖天， 衝上5億美元！ 這速度簡直是火箭升空！

哇，又是5億美元！ 這年頭，AI公司沒個幾億估值都不好意思出來說自己是新創？ 這筆錢到底能燒多久？

能創造多少實際營收，而不是只靠PPT講故事？ 別到最後只剩一堆無法變現的技術，投資人血本無歸！ 千尋: 從產品設計師的角度來看，這模型在體育賽事分析上，

可以精準追蹤團隊、球員、球衣號碼、動作，自動生成精彩片段， 讓球迷嗨翻天！ 在安全監控方面，能精確識別事件，提升公共安全。

對線上教育而言，長篇講座影片也能快速檢索內容，學生複習更有效率。 這些都是實實在在，能帶來價值和改變的應用場景！

聽起來是很有應用，但投資人關心的是能不能賺大錢，而不是幫體育台剪剪影片， 或是幫學生找找重點。 這些公司在享受高估值的時候，投資人可得當心了，別成了接盤俠！

千尋: 嗯，小明說得雖然刺耳，但確實是市場上不能忽視的聲音。 這也引出了我們今天的第二個重磅議題：AI泡沫的擔憂，以及它對美台股市的衝擊。

甲骨文Oracle和半導體巨頭博通Broadcom的股價近期都經歷了暴跌， 市場開始重新審視AI投資的真實價值，這就像是給瘋狂的AI熱潮潑了一盆冷水！

我早就說了！ 哪有什麼東西可以一直漲的？ 這些華爾街分析師老是說AI是下一個黃金時代，結果呢？ 一聽到成本上升、利潤率降低就嚇得屁滾尿流，比我還不爽！

千尋: 事實上，Oracle在2025年12月10日公布了2026財年第二季的財報。 總營收成長14%達到161億美元，雲端營收更是成長34%達到80億美元。

未履約合約總額同比成長438%，達到5230億美元。 單看這些數字，簡直是漂亮到不行！

數據好看有什麼用？ 這年頭誰還只看財報數字？ 投資人更關注的是他們管理層在電話會議上說了什麼！ 他們提高了AI基礎設施的資本支出預期，這不就代表要燒更多的錢， 蓋更多的數據中心嗎？

錢都砸下去搞基建了，短期內哪來的利潤？ 這根本是畫大餅！ 千尋: 是的，Oracle預計2026財年的資本支出將增加高達150億美元！

這立刻引發了投資者對AI基礎設施投資過高、回報周期過長的擔憂。 接著在12月11日，半導體巨頭Broadcom公布了2025財年第四季財報。

還有博通，這家公司也是一樣的套路，數字再漂亮，也掩蓋不了問題！ 千尋: 博通第四季營收創紀錄地達到180億美元，同比增長28%， 其中AI半導體營收更是大幅增長74%，表現搶眼。

他們甚至給出了強勁的2026財年第一季展望，前景看似一片光明！

數字這麼亮眼，然後呢？ 股價還是跌了11%！ 為什麼？ ！ 這告訴我們什麼？ 就是市場根本不相信這些糖衣砲彈！

千尋: 投資者擔憂的點在於，管理層提到AI產品的毛利率較低， 以及博通已經高得嚇人的估值。 這種對盈利能力和估值合理的質疑，導致博通股價在12月13日開盤後，

一路狂瀉，跌幅超過11%！ 短短兩天，兩大巨頭接連重摔，市場的風向正在急轉彎！

看到沒？ 這就是現實！ AI營收再高，如果賺的錢不夠多，或者成本燒得太兇，市場根本不買單！ 這些『專家』之前把股價吹上天，現在才來質疑毛利率，晚了點吧？

簡直是馬後炮！ 我呸！ 千尋: 此外，12月12日還有一則彭博社的報導，稱Oracle為OpenAI開發的數據中心完工日期從2027年推遲到2028年，

儘管Oracle後來否認了這個報導，但這種不確定性也進一步加劇了Oracle的股價壓力， 簡直是雪上加霜。

哈哈，又是延期！ 這就像我跟客戶說這個AI專案會讓他們發大財，結果呢？ 交期不斷延後，成本不斷增加，最後變成個無底洞！

我說的對吧？ 千尋: 這些事件共同導致12月15日美股市場出現了明顯的科技股拋售潮， S&P 500指數下跌0.16%，收在6816點；

那斯達克綜合指數下跌0.59%，收在23057點。 Oracle和Broadcom的股價也持續下跌，這波修正潮來勢洶洶！

美國一打噴嚏，台灣馬上就感冒！ 台股加權指數直接重挫331.08點，收在27866.94點！ 台積電、聯電、鴻海、台達電這些AI供應鏈的重要公司也全都下跌了！

說什麼AI利好台灣，結果美股一跌，台灣就跟著跌，還不是替人代工， 幫人賺錢？ ！ 根本就是一個提款機！

千尋: Alphabet的執行長Sundar Pichai其實早在12月10日就警告說： 『如果人工智慧市場發生估值修正，沒有任何公司能倖免，包括我們Google。

』這話現在聽起來，真是極具前瞻性，簡直是先知預言！ 哈佛商學院的教授Andy Wu也指出，這些科技巨頭為了AI基礎設施借了巨額債務，

這正在『助長華爾街對可能顛覆整個經濟的泡沫的擔憂』。

泡沫就是泡沫，哪有什麼好顛覆不顛覆的？ 就是破給你看！ 這些投資顧問還說這只是『技術性修正』，長期趨勢不變。

我呸！ 長期就是被套牢，血本無歸！ 我說的還不夠清楚嗎？ ！ 千尋: 確實，投資人需要警惕這種AI泡沫的風險。

從資本回報的角度看，過去科技巨頭以低成本、高營收增長模式獲利， 現在轉向大量資本支出投入AI基礎設施，這種模式能否持續產生高回報， 是市場最大的疑慮所在。

這是一場新的投資模式考驗！

疑慮？ 根本就是擺明了沒那麼好賺！ 所以我一直提醒大家，不要盲目追高，現在知道我的『不爽』是有道理的了吧？

我簡直是市場上的預言家！ 千尋: 好了小明，我們來看看中國的最新動態，或許能找到一些線索。 最近中國的用電量首次突破10兆度電，這是一個全球最大的用電國的新里程碑，

但也反射出AI時代對能源需求的巨大壓力，這是一個全球性的挑戰！

10兆度電？ 這數字簡直是天文數字！ 他們不是一直在推『綠色轉型』嗎？ 怎麼用電量還暴增？ 這不是自相矛盾嗎？

！ 千尋: 是的，根據中國電力企業聯合會的預測，中國2025年的總用電量將達到約10.4兆千瓦時， 同比增長5%。

這主要由高科技產業和服務業的需求所驅動，其中AI和數據中心是重要的推手。 AI這隻巨獸，正在吞噬大量電力！

我看他們嘴上說環保，身體卻很誠實嘛。 數據中心不是說搬到什麼『東數西算』計畫去西部嗎？ 那邊電費便宜，號稱綠能豐富，但能有多環保？

難道西部就有取之不盡用之不竭的綠電嗎？ 別騙人了！ 千尋: 沒錯，中國早在2022年就推出了『東數西算』計畫， 旨在將數據中心轉移到氣候涼爽、風能和太陽能資源豐富的西部地區，

目標是透過這些綠色能源來平衡用電需求。 像騰訊控股在2024年11月就在河北推出了中國首個風光儲一體化微電網數據中心， 試圖在局部實現能源自給自足。

微電網？ 那能頂什麼用？ 杯水車薪！ 對比10兆度電的需求，這點綠電根本就是塞牙縫都不夠！ 千尋: 其實，中國在清潔能源方面的部署速度非常快。

2025年第一季度，中國的清潔電力發電量達到951太瓦時， 佔全國電力結構的39%，比2024年同期增長了驚人的19%。

預計2025年新增風能和太陽能裝機容量將至少達到200吉瓦， 這發展速度讓其他國家望塵莫及。

嘴上說的都是目標，能不能實現又是另外一回事。 這些數據中心到底要吃掉多少電？ 如果真的滿足不了，難道要讓AI斷電嗎？

我看最後還是得多燒煤，霧霾再起，跟環保口號背道而馳！ 千尋: 你說的正是最大的挑戰。 Bloomberg分析師Lv Jinghong估計，到2035年，

中國的數據中心每年將消耗4000億度電，大約是2024年的四倍！ 這將佔全國用電量的3.2%，相當於整個四川省的用電量！

Techstrong.ai更是形容AI是個『貪婪的能源饕餮， 其胃口只會越來越大』。 這不再是小打小鬧，而是國家級的能源危機！

貪婪的能源饕餮，說得太貼切了！ 這根本就是一邊拼命造血，一邊卻在大量輸血，最後會把整個地球的資源都榨乾！

我真的是氣到快吐血了！ 千尋: 數據顯示，2024年數據中心的用電量約為1400億度電， 佔全國總用電量的1.4%，同比增長31%。

而2025年預計將達到1637億度電，佔總用電量的1.6%。 所以，中國政府也要求數據中心樞紐進一步提高綠色電力使用率， 目標是80%，希望能從源頭上解決問題。

設置目標有什麼用？ 如果光靠綠電滿足不了需求，難道要讓AI斷電嗎？ 我看最後還是得多燒煤，然後再說這是『中國特色』的環保！

千尋: 這也正是挑戰所在，但同時也反映了中國經濟的結構性轉型。 中國的用電量與經濟增長呈現強相關性，電力消費刺激經濟增長。

現在用電量飆升，尤其是高科技產業和服務業的需求，這表明中國經濟正在從傳統重工業， 轉向新興的、以AI為核心的數位經濟。

這既是挑戰，也是轉型的契機。

說來說去，就是為了AI，全球都在燒錢燒電。 投資人跟產品設計師，如果你們還不警醒，只看到『機會』，看不到『代價』， 那真的活該被收割，被這股AI泡沫的巨浪吞噬！

我奉勸各位，保住本金最重要！ 千尋: 小明說得雖然刺耳，但確實是市場上的金玉良言。 在AI熱潮與宏觀經濟不確定性交織的時代，投資人必須獨立思考， 審慎評估，切勿盲目追逐熱點。

產品設計師也應該關注技術的實際效益、成本和倫理挑戰，才能真正讓科技造福人類， 而不是製造新的危機。

獨立思考？ 現在有幾個投資人有在獨立思考？ 我看都是聽信所謂的『專家』，到頭來被割得一乾二淨，還怪自己運氣不好！

別傻了！ 千尋: 好了小明，別太悲觀。 雖然挑戰重重，但AI的發展趨勢是不可逆的。 關鍵在於我們如何理解並應對它，如何在風險中找到真正的機會。

理解？ 理解完了還不是得面對市場的殘酷？ 總之，今天就到這裡，各位投資人，自求多福吧！ 別說我沒提醒你們！

千尋: 感謝小明今天的精彩點評，火爆卻又真實！ 各位聽眾，希望今天節目內容對您有所啟發。 記住，理性分析，分散風險，方能在貓貓AI的時代穩健前行， 不被泡沫吞噬。

我們下週同一時間再見！