AI新戰場：D-Matrix攻克頻寬牆、中微業績報喜、H200銷陸傳破冰

Summary

本集節目深入剖析 2026 年初全球半導體市場的雙重變革：一是美國對華晶片出口徵收 25% 附加費的地緣政治算計，揭示了算力主權與經濟利潤間的動態平衡；二是新創公司 d-Matrix 如何透過「數位內存計算」挑戰傳統馮紐曼架構，試圖打破高頻寬記憶體（HBM）造成的技術壁壘。節目最後探討台灣封測龍頭日月光在先進封裝領域的佈局，強調在 AI 算力軍備競賽中，技術創新與產能落實才是掌握產業話語權的終極核心。

Transcript

各位聽眾朋友大家好，歡迎回到。 我是珵澤。 今天我們要聊的話題，其張力之大，簡直像是一部橫跨矽谷與中南海的科技諜報大片。

我們正處於一個「算力即國力」的時代，一邊是美國政府祭出的「晶片關稅」重拳， 另一邊則是試圖顛覆馮紐曼架構、挑戰記憶體牆的技術革命。

燿先，你怎麼看二零二六年初這場半導體風暴？

的確，現在的半導體市場不僅是矽片的競爭，更是「權力博弈」的修羅場。 我們先從地緣貿易的最新變局談起。

今年一月，市場傳出美國政府將核准輝達 H200 銷往中國， 但這並非無償的通行證。 背景源於二零二五年底川普總統提出的政策：對先進晶片出口徵收百分之二十五的「國家安全附加費」。

這在歷史上相當罕見，它將貿易逆差與科技封鎖直接掛鉤。

聽起來這像是一場極其精明的「雙贏」算計。 對美國財政部而言，這是一筆天文數字的附加稅收； 對輝達來說，這解決了「代際轉換」的尷尬。

當黃仁勳在年初 CES 展出成本僅為前代十分之一的「維拉魯賓」平台時， H200 的定位就從「頂級尖兵」轉向了「高利潤提款機」。

沒錯。 對輝達而言，H200 現在是高利潤的擴張引擎。 儘管加上附加費後，每片單價可能飆升，但對於算力極度饑渴的阿里巴巴、 字節跳動等巨頭來說，他們更擔心的是「買不到」而非「買得貴」。

即便北京監管機構曾試圖以海關暫緩入境作為談判籌碼，但在 AI 競賽的生死關頭， 生存需求往往壓倒了價格敏感度。

但這是否意味著美國的技術封鎖出現了缺口？ 如果二十萬顆 H200 湧入中國，不就稀釋了封鎖的效果嗎？

這就是關鍵所在。 商務部實施的是「性能分級策略」。 他們將採用最尖端 HBM4 技術的魯賓平台留在盟友體系內， 而將上一代的技術轉化為商業籌碼賣給中國。

這種「代差控制」確保了美國在核心算力上至少保持一到兩年的絕對領先， 同時又收割了產業利潤，這是一場高層次的動態平衡。

談完政治博弈，我們轉向技術創新。 除了地緣風險，半導體界面臨的最大物理限制就是「記憶體牆」。

最近有一家新創公司 d-Matrix 完成了巨額融資，他們聲稱要用「數位內存計算」來繞過昂貴的 HBM。

這真的能打破傳統的馮紐曼架構瓶頸嗎？

這是非常有啟發性的嘗試。 傳統架構中，數據在處理器與記憶體之間來回搬運，造成了百分之九十五的能量浪費。

d-Matrix 的技術是直接在 SRAM中進行計算。 根據一月份的報告，其推論吞吐量達每秒六萬個記號，頻寬更是驚人的三百兆位元組。

這不僅是速度的提升，更是對「算力經濟學」的重構。

三百兆位元組！ 這幾乎是目前頂級 GPU 的數倍之多。 副總裁斯里甘尼森提到的「垂直化三維堆疊」，似乎是為了克服 SRAM 容量密度不足的痛點。

如果這條路走通了，未來的 AI 算力可能不再依賴昂貴的 HBM 堆疊， 而是走向更扁平、更高效的整合架構。

沒錯。 投資界對此極為亢奮，微軟也是早期投資人。 因為到二零二六年，AI 產業的重心將從「模型訓練」轉向「大規模推論」， 而推論市場更看重單位成本與能效比。

如果新架構能帶來十倍的經濟優勢，那將徹底改變輝達一家獨大的市場生態。

不管是地緣政治的拉鋸，還是新架構的崛起，最終所有的晶片都得「做出來」並「封裝好」。 這就提到了台灣的地位。

最近日月光投控大舉增購設備，這釋放了什麼信號？

這反映了先進封裝已成為新的戰略高地。 當台積電的 CoWoS 產能被輝達包下超過一半時，全球其他想要自研 AI 晶片的公司——從微軟到低矩陣——都必須尋求日月光等封測龍頭的技術支援。

日月光增購弘塑科技的設備，正是在強化其在 2.5D 與 3D 封裝的產能競爭力。

這印證了一句話：當大家都在淘金時，賣鏟子的人才是最後贏家。 台灣的封測與設備廠商，正是這場算力戰爭中的關鍵基礎建設。

無論未來是 HBM 繼續統治市場，還是數位內存計算異軍突起， 都離不開這些精密工藝的落實。

總結來說，二零二六年的半導體戰場，是一場算力主權、架構創新與供應鏈韌性的三維棋局。 美國在控管風險，新創公司在突破極限，而台灣廠商則在加固護城河。

感謝燿先今天的精彩分析。 半導體產業的每一層堆疊，其實都承載著人類對智慧極限的渴望與對資源分配的角力。

今天的就到這裡，希望能為各位聽眾在紛亂的資訊中，理出一條清晰的思維脈絡。 我們下次見。

下次見。