中東戰事夾擊晶片業；NVIDIA GTC、美光HBM揭產業新局

Summary

本集深度剖析全球半導體市場的最新動態與挑戰。節目首先探討中東地緣政治緊張對半導體供應鏈的雙重衝擊，包括油價飆漲導致的晶片通膨、關鍵材料（氦氣、溴）供應中斷的風險，以及台灣業者與國際市場的不同反應。接著，聚焦NVIDIA GTC大會發布的AI「王炸」產品——Vera CPU與Rubin平台，解析其全棧式AI解決方案策略對AI市場的影響，以及台灣供應鏈（台積電、電源、散熱、封測等）在其中扮演的基石角色。節目同時關注記憶體市場的變革，美光收購力積電銅鑼P5廠以擴張HBM產能，以及力積電轉型提供3D AI代工服務的戰略意義。最後，討論高雄市與亞利桑那大學在矽光子領域的國際產學合作，揭示台灣如何佈局後摩爾定律時代的關鍵技術，將高雄打造為南部半導體S廊帶的矽光子重鎮，以應對AI時代的挑戰與機遇。

Transcript

嗨，各位聽眾朋友，歡迎收聽... 我是蔡珵澤。

大家好，我是蔡燿先。 又到了我們深度剖析全球科技脈動的時間了。

燿先，最近這陣子啊，你說全球市場最緊張、最讓人腎上腺素飆升的事件是什麼呢？ 我想很多人第一個聯想到的，絕對是中東那邊的戰事擴大吧。

這根本不只影響到原油，現在連半導體產業... 都開始感受到那股燒燙燙的壓力了。

沒錯，珵澤。 從專業角度來看，中東地區的地緣政治緊張，已經從過去的單純能源衝擊， 演變成對全球半導體供應鏈的雙重打擊。

美國和以色列對伊朗發動空襲之後，伊朗也立刻進行了報復，攻擊範圍擴及區域內的關鍵能源基礎設施... 特別是荷莫茲海峽。

荷莫茲海峽，這名字一聽... 就覺得很重要。 它到底重要到什麼程度呢？

簡單來說，全球有高達五分之一到三分之一的石油運輸都要經過那裡。 一旦這個咽喉被掐住... 後果不堪設想。

國際原油價格已經出現恐慌性飆漲，市場普遍預期油價會突破每桶一百美元。

哇，一百美元！ 這根本是火上加油啊。 我記得之前幾集節目我們也聊到，AI算力對電力的需求有多驚人... 現在電力成本再飆高， 那晶片價格不就跟著水漲船高嗎？

完全正確。 科技產業資訊室的劉佩真分析師就提到，對於高耗能的晶圓代工廠而言， 電力成本的激增會直接轉化為營運成本，進而推升晶片報價。

而且啊，油價上漲不僅影響燃料，石油的副產品像是光阻劑、化學藥劑， 還有各種封裝材料，都預計會有百分之十五到二十的漲幅... 最終會導致下游零組件成本上升， 形成所謂的「晶片通膨」。

晶片通膨，這個詞聽起來... 就讓人頭皮發麻。 那台灣這些科技大廠，像是我們的護國神山台積電，還有和碩、 環球晶，他們怎麼看呢？

台積電在三月七日表示，現階段並未預期中東戰火會對其營運造成重大衝擊。 和碩跟環球晶也都發聲說，目前營運沒有受到直接影響。

環球晶的發言人彭欣瑜甚至很自信地說，公司所持有的相關材料足以支撐數年生產需求， 短期內不會有供應短缺問題。

這聽起來是個好消息，表示台灣業者準備得很充分嘛。 不過，市場的反應呢？ 是跟他們一樣樂觀嗎？

這就是另一個視角了。 雖然這些公司表態沒有直接衝擊，但市場情緒... 其實已經明顯受到影響。 從三月十五日的數據來看，台積電的美國存託憑證ADR，從戰事爆發以來已經下跌了約百分之十。

韓國的SK海力士股價跌幅約百分之十四，三星電子也跌了約百分之十五。

所以說，企業對外說沒事，但資本市場... 早就用腳投票了。 這也印證了劉佩真分析師的另一個觀點：「若伊朗戰事演變為長期衝突， 其影響恐不只侷限於能源市場，科技產業同樣難以置身事外。

」

更令人擔憂的是，中東戰火已經開始衝擊半導體製造所需的關鍵材料供應鏈。 像是... 氦氣和溴。

氦氣？ 就是氣球裡那種會讓聲音變尖的氣體嗎？ 那... 它對晶片製造很重要嗎？

非常重要。 氦氣在半導體製程中是惰性氣體，用於保護敏感的晶圓，避免氧化或污染... 特別是在蝕刻和薄膜沉積過程中不可或缺。

卡達是全球主要的氦氣生產國之一，而卡達能源公司在三月四日宣布「不可抗力」因素， 免除供應義務，這對全球氦氣供應帶來巨大不確定性。

喔，難怪我們上次也聊到中東氦氣危機。 那... 溴呢？

溴則是用於製造光阻劑，它是半導體電路形成過程中的關鍵材料。 而以色列... 其實是全球主要的溴產地。

你想想看，這些衝突都發生在這些關鍵材料的生產或運輸熱點， 供應鏈中斷的擔憂當然會加劇。

這樣聽起來，油價、物流、關鍵材料，每個環節都在漲，甚至可能斷鏈。 這就難怪巴隆周刊會報導說... 「若伊朗戰事演變為長期衝突， 其影響恐不只侷限於能源市場，科技產業同樣難以置身事外」。

所以，即使台灣廠商目前聲稱有庫存，但長期來看，這還是個巨大的變數。

的確。 這波由中東戰火引發的能源和材料成本飆升，最終還是會轉嫁到終端產品上。 就像我們在之前幾集提到的，晶片通膨時代... 可能真的要來了。

講到晶片通膨，就不能不提我們這波AI浪潮的領頭羊NVIDIA了。 最近他們家黃仁勳執行長在GTC大會上... 又放了好多「AI王炸」呢。

這會不會也是通膨的另一個推手？ 燿先，GTC大會這次有什麼最新、最震撼的消息？

GTC 2026在三月十六日於美國聖荷西盛大登場，黃仁勳執行長在開幕演講中， 再次為AI產業描繪了宏偉藍圖。

其中最引人注目的，就是NVIDIA正式發布了專為Agentic AI和強化學習打造的全球首款CPU... NVIDIA Vera CPU。

Vera CPU？ NVIDIA不是一直以GPU稱霸嗎？ 怎麼現在回頭做CPU了？ 這讓我想起之前我們有聊過Grace CPU... 這是同一個系列嗎？

這是NVIDIA CPU發展的最新一步。 Vera CPU是Grace CPU之後的繼承者，這次發布明確指出它是「專為Agentic AI和強化學習打造」。

黃仁勳在GTC上就說了，他們「創造了一個全新的CPU，旨在實現超高的單線程AI性能」。 NVIDIA的AI基礎設施負責人Dion Harris也強調，

隨著AI應用規模不斷擴大，CPU正成為瓶頸... 這對NVIDIA來說， 是個獨特的增長機會。

兩倍效率，而且強化學習能快百分之五十？ 這數字... 也太驚人了吧！ 難怪黃仁勳這麼有信心。

沒錯。 Vera CPU擁有88個核心，記憶體頻寬高達每秒1.2兆位元組。 更重要的是，NVIDIA也同時揭曉了Vera Rubin AI平台，

將Vera CPU和Rubin GPU整合在一起，並推出了Vera Rubin DSX AI工廠的參考設計。

這顯示NVIDIA正從單純的GPU供應商，轉型為提供完整AI運算平台的解決方案供應商。

這就好像他們不只賣引擎，現在連整個車子都幫你設計好了，而且強調「全棧式」解決方案。 這是不是代表... 他們想把AI市場的每一個環節都牢牢掌握住呢？

確實有這個趨勢。 Sebastian Barros就評論說，「Vera CPU是NVIDIA對傳統x86廠商宣示獨立的宣言。

」黃仁勳更在會上霸氣表示：「我們現在是一個運行所有AI的計算平台。 」這也意味著他們在數據中心和AI領域的競爭，正從單一晶片性能的比拼... 走向系統級別的整合與生態系之爭。

他們這種策略佈局，會不會讓AI市場變得更集中，讓其他廠商很難競爭呢？

這是個非常值得討論的問題。 目前NVIDIA在高端AI加速器市場的市佔率高達九成，確實呈現一家獨大的局面。

他們的Vera Rubin平台採用台積電的3奈米N3P製程， Rubin GPU晶體管數量更是高達3360億個。

而為確保HBM4高頻寬記憶體的供應，NVIDIA也已經和SK海力士、 三星等夥伴... 鎖定了絕大部分的供應量。

獨佔了先進製程和HBM，這根本是掐住了AI晶片供應鏈的咽喉啊。

而且，黃仁勳這次在GTC也喊出了驚人的目標：到2027年， AI需求預計將達到一兆美元，主要驅動力... 就是「推論拐點」的到來。

他說：「推論拐點已經到來。 」

一兆美元！ 這數字聽起來很振奮，但也讓人有點擔憂... 會不會又是一個AI泡沫呢？ 畢竟之前也有一些AI概念股因為市場預期過高而修正過。

這也是市場上存在的另一種觀點。 一些分析師認為，儘管NVIDIA展現了強勁的增長潛力，但過度集中於單一供應商和技術標準， 可能會帶來市場風險。

黃仁勳雖然強調他們的「每代幣成本是全球最低的」，但這樣的優勢是否能持續... 以及其他廠商能否透過ASIC或更開放的架構進行反擊， 都還需要時間觀察。

還有一個很關鍵的點，就是我們台灣的供應鏈... 在這次NVIDIA的「大計」中扮演什麼角色呢？

扮演著不可或缺的基石角色。 這次GTC大會特別強調了矽光子和共同封裝光學技術的重要性。 NVIDIA在三月初就大手筆投資了光學元件製造商Lumentum和Coherent各二十億美元，

總共四十億美元... 就是要確保未來先進光學元件的產能和技術。

CPO我們也聊過好幾次了，它能大幅提升AI數據中心的傳輸效率， 降低功耗。

NVIDIA這次的大會上說CPO的功耗效率提高五倍，網路韌性提高十倍... 這簡直是為AI數據中心量身打造的。

沒錯，Sebastian Barros就曾評論：「2026年AI的真正瓶頸不在於矽晶片， 而在於光子。

」NVIDIA的Spectrum-X乙太網光子交換機，頻寬達到驚人的每秒409.6兆位元組... 這背後都離不開台灣供應鏈的鼎力支持。

我想問的是，NVIDIA GTC大會這些新技術、新產品、 新佈局，對台灣的半導體產業鏈... 到底有什麼實質影響呢？

影響深遠。 台積電作為NVIDIA Rubin晶片的獨家製造商，以及先進CoWoS封裝的關鍵供應商， 地位更加鞏固。

據報導，NVIDIA在2026年CoWoS晶圓的預訂量就高達80萬到85萬片， 佔了台積電CoWoS總需求量的六成三。

此外，台積電也在加速1.6奈米A16製程的擴產... 以應對NVIDIA未來的需求。

不只台積電，我想其他台灣廠商... 也跟著大吃補丸吧？

當然。 電源供應龍頭台達電、光寶科，他們的800伏特直流解決方案與Vera Rubin平台高度契合， 台達電在2025年獲利已經飆升了百分之七十。

亞洲區最大散熱廠協禧，隨著液冷技術的普及，營收增長可期。 機殼廠勤誠、伺服器滑軌廠川湖，這些... 其實都是NVIDIA生態系中不可或缺的台灣夥伴， 他們都預期將迎來雙位數的營收成長。

當然，我們的封測雙雄日月光和矽品，以及京元電，還有ABF載板大廠南亞電路板， 都會因NVIDIA對先進封裝和基板的需求激增而受惠。

這麼看來，NVIDIA的GTC大會，就像是一場為台灣半導體產業帶來龐大商機的盛會啊。 但這會不會也帶來一個問題呢：當AI對HBM的需求如此旺盛，

甚至已經影響到一般DRAM的供應，那各家記憶體大廠為了搶食這塊大餅， 會不會加劇產能排擠效應？

這個問題問得非常好，珵澤。 這其實就帶到我們下一個要談的重點：美光完成收購力積電銅鑼P5廠， 以及力積電開始提供HBM的PWF代工服務。

這背後，其實就是記憶體大廠為搶佔AI市場而做出的戰略性佈局。

力積電的銅鑼P5廠，我記得我們之前提過，美光是用18億美元收購的， 這個價格還挺高的呢。 現在這個收購案... 確定完成了嗎？

是的，在三月十五日，美光科技正式宣布完成收購力積電的銅鑼P5廠， 交易金額高達十八億美元。 這是一個重要的里程碑，代表美光加速擴張先進DRAM... 特別是HBM產能的決心。

18億美元買下P5廠，那麼... 美光接下來要怎麼用它？ 是直接生產HBM嗎？

美光在收購後，立即啟動了P5廠現有三十萬平方英尺無塵室空間的改裝， 目標是將其打造成生產領先DRAM，包括HBM的基地。

預計最快在2028會計年度... 就能看到有意義的產品出貨。 此外，美光還計劃在今年第四季動工興建第二座規模相當的廠房， 再增加約二十七萬平方英尺的無塵室空間，進一步擴大HBM產能。

這麼說來，美光為了AI時代的HBM需求，是卯足了勁要在台灣擴產啊。

的確。 美光全球營運執行副總裁Manish Bhatia就表示， 銅鑼廠「是我們全球擴張計畫的關鍵組成部分」，並強調「記憶體是決定AI產品性能的戰略資產」。

選擇收購現有廠房，而不是從零開始興建，其實可以大幅縮短產品上市時間。

這對台灣來說... 是好事啊，有國際大廠持續加碼投資。 但從力積電的角度來看，把P5廠賣掉，他們自己的發展策略是什麼呢？

這其實是力積電的一次戰略轉型。 力積電董事長黃崇仁表示，透過這筆交易，力積電的財務體質將大幅改善。

更重要的是，力積電將從單純的DRAM製造，轉型為提供高價值的3D AI代工服務。

3D AI代工服務？ 這是什麼意思呢？

簡單來說，就是針對AI晶片所需要的高頻寬記憶體及其相關先進封裝需求， 提供後段晶圓製程服務。 力積電將利用其在新竹廠區的技術，為美光提供HBM/PWF代工，

甚至包括晶圓堆疊、中介層、矽電容等技術。 黃崇仁也說：「透過先進DRAM技術的發展，力積電不僅將協助客戶進入8G DDR4產品線，

也將大幅提升晶圓製造產值，讓3D AI代工技術藍圖更加完整。 」

這聽起來很像在下一個大賭注。 以前力積電主要做成熟製程的DRAM，現在等於是賣掉部分資產， 然後全力往更高端的HBM相關代工服務轉型。

那麼... 這是一步險棋還是妙棋呢？

這兩種觀點都有。 從樂觀的角度看，這是一個非常明智的策略。 HBM目前是AI晶片最稀缺的資源之一，市場需求呈現爆發式增長。

力積電雖然不是HBM晶片製造的主力，但透過提供PWF服務， 可以搭上這波AI順風車，轉型為高端記憶體生態鏈中的關鍵夥伴。

這也反映了整個半導體產業正在從「提升晶片效能」轉向「強化整體系統效率」的大趨勢。

但會不會也有風險？ 比如，HBM市場競爭激烈，大廠都想自己做，力積電作為代工方， 議價能力會不會受限？

而且，成熟製程如果繼續萎縮，力積電的營收結構也會面臨挑戰。

確實。 這是個雙面刃。 黃崇仁也提到，他們還會持續協助客戶發展8G DDR4產品線， 這表示他們在成熟製程端也並非完全放棄，而是尋求利基型產品。

所以，這不是完全放棄原有基礎，而是戰略性地將資源投入到更有前景、 更高毛利的3D AI代工服務。

這是一個非常精準的產業轉型，旨在提高力積電在AI時代的價值鏈地位。

好，從記憶體大廠的策略調整，我們看到為了AI，整個供應鏈都在快速變革。 而這種變革，也延伸到了台灣的區域發展上。

最近高雄市跟亞利桑那大學在矽光子領域的合作，也引起了不少關注... 燿先， 這代表著什麼樣的趨勢呢？

珵澤，這代表台灣，特別是高雄，正積極佈局「後摩爾定律時代」的關鍵技術——矽光子。 三月十四日，高雄市長陳其邁率團訪問亞利桑那州土桑市，與亞利桑那州商務廳、

亞利桑那大學及國立中山大學共同簽署了「半導體生態系與全球人才夥伴合作備忘錄」。

我知道亞利桑那大學的光學科學學院在全球很有名，研究從望遠鏡到量子奈米光子學都有涉獵。 所以這次高雄跟亞利桑那大學的合作，主要就是聚焦在矽光子技術上嗎？

沒錯。 這次合作的重點，就是深化在「矽光子」前瞻技術上的跨國產學合作。 亞利桑那大學甚至提出了一個很具體的構想：成立「矽光子亞利桑那高雄中心」， 簡稱SPARK。

SPARK中心？ 聽起來很有火花呢。 那... 這個中心要做什麼呢？

這個SPARK中心將採取「企業聯合出題、跨國學界解題」的實戰模式。 也就是說，像台積電、AMD這些大企業，如果遇到矽光子相關的技術挑戰，

可以把問題丟出來，由亞利桑那大學和中山大學的國際研究團隊一起合作開發解決方案。 這不僅能確保學術研究能精準對接產業的終端需求，也能有效培養所需的人才。

哇，這概念很棒耶。 把產學合作的模式直接拉到國際層級，而且是聚焦在這麼尖端的矽光子技術上。

市長陳其邁就說：「半導體產業正邁入後摩爾定律時代，而矽光子技術是克服人工智慧運算頻寬限制的關鍵。

」這句話... 其實點出了矽光子的戰略重要性。

確實如此。 矽光子技術利用矽晶圓平台傳輸光訊號，取代傳統電訊號。 相比之下，光學互連在頻寬、功耗及散熱方面都優於電子互連。

特別是共同封裝光學，CPO，它能將光學元件直接整合到晶片封裝中， 解決AI晶片之間數據傳輸的瓶頸... 大幅提高效率並降低能耗。

國科會主委吳誠文也提到：「全球運算架構正從『提升晶片效能』轉向『強化整體系統效率』， 其關鍵正是矽光子與CPO。

」

所以說，高雄這次佈局矽光子，是直接瞄準了AI時代最核心的基礎設施技術。 那... 台灣政府有沒有其他相關的國家戰略來支持呢？

當然有。 台灣政府已經投入29億新台幣，推動「矽光子國家隊」計畫， 目標是在2028年前培育200名矽光子光晶片技術專才。

這個高雄與亞利桑那大學的合作，正是台灣國家戰略中的一個重要環節， 旨在將高雄打造為「南部半導體S廊帶」的矽光子重鎮。

培育200名專才，聽起來好像不少，但跟我們之前聊到的全球半導體人才缺口相比， 會不會還是有點杯水車薪呢？

畢竟矽光子這麼尖端，人才養成不易。

這的確是個挑戰。 不過，透過這種跨國、產學、企業出題的模式，或許能更有效率地將有限的人才和資源， 精準投入到最需要的研發環節。

亞利桑那大學研究與合作事務資深副校長Tomas Diaz de la Rubia也強調， 台灣在全球半導體供應鏈中扮演關鍵角色，更緊密的合作有助於促進創新、 技術研究與人才培育。

這... 其實是從全球合作的角度來解決人才和技術問題。

這讓我想到，之前不是也有科技公司像Ayar Labs這樣， 在CPO領域獲得巨額融資，估值高達37.5億美元嗎？

這... 其實代表矽光子市場的潛力非常巨大。

沒錯，市場預估全球矽光子市場規模，將從2022年的126億美元增長到2030年的786億美元， 複合年增長率高達百分之二十五點七。

而CPO市場更是在2036年預計突破200億美元，複合年增長率高達百分之三十七。 這些數據... 都顯示，矽光子和CPO是AI時代的兵家必爭之地。

從中東戰火對供應鏈的衝擊，到NVIDIA在GTC大會上揭示AI新藍圖， 再到美光擴張HBM產能，以及高雄與亞利桑那大學在矽光子領域的合作，

我們看到... 全球半導體產業正處於一個劇烈變革的時代。 地緣政治、技術創新、資本佈局、人才培育，每一環都緊密相扣。

這也再次證明，半導體已不再是單純的技術問題，更是各國戰略、 經濟利益和供應鏈韌性的綜合體。 在追求極致算力的同時，如何平衡成本、效率與永續發展，將是所有參與者必須面對的終極考驗。

是啊，究竟這波AI狂潮是會讓台灣的半導體產業持續領跑，還是會帶來新的挑戰和風險， 我們又該如何準備呢？

這個問題就留給各位聽眾朋友好好思考了。 感謝收聽，我們下週見！

下週見。