美晶片政策變？輝達重塑電信、GaN直擊AI電力核心

Summary

本集《矽島風雲錄》深度剖析全球半導體市場的最新脈動。首先，節目探討了美國對中國晶片關稅政策的撲朔迷離，從延後開徵的傳聞到官方否認及同步祭出新限制，凸顯美中科技戰的複雜性與對NVIDIA等巨頭的衝擊。接著，分析了AI巨頭NVIDIA斥資10億美元入股諾基亞的戰略意圖，旨在將AI算力推向電信邊緣，加速6G和AI-RAN發展，儘管諾基亞內部轉型仍面臨挑戰。同時，節目關注第三代半導體氮化鎵（GaN）在美國本土的擴產，GlobalFoundries與Navitas的合作有望為AI資料中心的巨大能源需求提供高效解方，但也需克服成本與技術難題。最後，聚焦台灣之光穎崴科技，在高階AI測試介面市場的亮眼財報，以及為配合客戶「NCNT」策略而積極佈局美國生產基地的動向，反映台灣企業在全球供應鏈重組下的機遇與挑戰。總結指出，地緣政治、AI創新與供應鏈韌性正共同塑造半導體產業的關鍵轉型期。

Transcript

各位親愛的聽眾朋友，歡迎收聽！ 我是你們輕鬆幽默，卻也樂於深度探討的主持人蔡珵澤。 今天的半導體世界，真可說是風起雲湧，波瀾壯闊！

我們不僅要看到撲朔迷離的地緣政治角力，也要見證充滿野心的技術結盟， 當然，還有台灣之光在全球舞台上的卓越表現。

準備好跟我一起，穿越迷霧，深入這些精彩又富有啟發性的洞察了嗎？

大家好，我是蔡燿先。 承續上週我們對NVIDIA營收狂飆、ASML佈局先進封裝， 以及全球地緣政治複雜性的精闢剖析，本週我們將繼續聚焦全球半導體市場的最新脈動。

今天節目內容涵蓋美國晶片關稅政策的轉向傳聞背後的真相、輝達入股諾基亞的戰略意義， 第三代半導體GaN在美國本土的擴產對AI能源需求的解方，

以及台灣測試介面大廠穎崴科技在AI浪潮下的亮眼成績與其全球佈局策略。 這將是一場結合宏觀戰略與微觀技術的深度對談，不容錯過。

沒錯，燿先，這開頭聽起來就讓人熱血沸騰！ 彷彿嗅到了一股科技與權力交織的硝煙味。 那我們就先從一個大家目前都非常關注，而且資訊有些混亂的議題開始吧， 那就是美國對中國的晶片關稅。

最近有消息傳出，美國可能會延後開徵這些嚇人的100%關稅， 這到底是怎麼回事呢？ 難道這是地緣政治寒冬中的一線暖陽嗎？

關於美國對中國的晶片關稅，情勢確實如珵澤所說，有些複雜且撲朔迷離。 近期有權威媒體報導指出，川普政府正私下考慮延後實施之前威脅的100%半導體關稅。

消息來源稱，這主要是為了避免與中國貿易衝突進一步升級、防止稀土礦物供應， 這一關鍵工業原料受擾，以及減輕美國國內的通膨壓力。

值得一提的是，早在2025年11月1日，美中其實已達成貿易經濟協議， 當時美國還將部分「301條款」關稅豁免延長到2026年， 這其實顯示出雙方在特定領域仍存在一定程度的妥協空間。

喔？ 所以這等於是釋出善意，想讓貿易戰降溫嗎？ 聽起來好像是個好消息，至少市場可以喘口氣，給半導體產業一個緩衝期？

但為什麼這些消息會是「私下」流出，而不是官方正式宣布呢？

然而，這份樂觀情緒很快就被澆熄了。 白宮和商務部的官員隨後立即公開否認了這些報導，甚至有發言人直接稱匿名消息為「假新聞」。

他們態度堅決地強調，政府對於將關鍵製造業遷回美國本土的承諾沒有改變， 且將持續透過各種手段鞏固美國在半導體領域的領導地位。

白宮發言人Kush Desai更是明確表示：「本屆政府仍致力於利用一切行政權力， 將對國家和經濟安全至關重要的製造業遷回美國。

」這種光速打臉，確實讓外界對政策走向更加霧裡看花。

「假新聞」？ 這就有趣了，難道是有人在放風聲探市場水溫，結果被官方毫不留情地打臉嗎？ 這政策走向真是讓人摸不著頭緒，像極了一場沒有硝煙的心理戰。

這也凸顯了美中關係在半導體領域的微妙與多變。 那麼，除了關稅傳聞之外，美國在其他方面對中國的半導體策略， 是否也有新的動態呢？

的確，這也說明了美國對華半導體策略並非單一面向的放鬆或收緊。 儘管可能在關稅上出現「延遲」的傳聞，但美國在其他層面仍持續收緊對中國的科技限制。

例如，就在2025年11月20日，美國兩黨議員在眾議院提出一項法案， 禁止獲得政府補貼的半導體公司在十年內採購中國製造的晶片製造設備。

同一天，白宮也傳出正在敦促國會否決「GAIN AI法案」， 該法案原意是限制NVIDIA和AMD向中國等「令人擔憂的國家」銷售先進AI晶片，

白宮的考量是優先滿足美國客戶的需求，避免損害本土企業的競爭力。

這一邊說要延後關稅，那邊又推出新的限制，甚至還試圖阻擋國會一些更激進的禁令， 這簡直是左右互搏啊！

這種複雜的策略，究竟是對中國釋放了什麼訊號？ 又會對全球半導體產業鏈，特別是晶片巨頭們，產生什麼影響？

最直接的受害者，莫過於AI晶片龍頭NVIDIA。 黃仁勳執行長在2025年11月21日接受福斯新聞採訪時明確表示，

新的美國AI晶片出口管制措施，已經導致NVIDIA對中國的晶片出貨完全停擺。 他預計未來兩季在中國市場的銷售額將是「零」。

他更直言：「這並不會讓美國變得更強大。 」這句話一針見血，點出了地緣政治限制可能帶來的反噬效果。

要知道，在美國實施出口管制前，NVIDIA在中國AI晶片市場的佔有率曾高達95%， 影響之鉅可見一斑。

哇，黃仁勳這話說得真重！ 「不會讓美國更強大」這句話，點出了地緣政治與商業現實之間的巨大張力。 看起來美國的晶片政策並不是簡單的放鬆或收緊，而是一場多方角力，

目的在於在維護國家安全的同時，盡量降低對自身經濟的衝擊， 但這中間的平衡點，恐怕還有得找。 而這場博弈的結果，不僅影響著NVIDIA，更可能重塑全球半導體產業的版圖。

這背後，是國家戰略、企業利益與技術發展的複雜交織，值得我們持續關注。 所以，從這段討論中，我們看到了政策的模糊與執行的矛盾，這也正是當前國際半導體局勢最真實的寫照。

是的，這是一場持續演進的戰略博弈，沒有簡單的答案。

好的，承接著地緣政治的波濤洶湧，我們把目光轉向歐洲，看看另外一個科技巨頭的重磅投資。 NVIDIA，這家AI晶片的王者，在不斷擴張其AI版圖的過程中，

最近又出手了，這次是豪擲10億美元入股芬蘭的電信設備大廠諾基亞。 燿先，這是不是意味著輝達要從資料中心一路「AI化」到我們的手機訊號塔， 甚至最終「滲透」到我們每一個人的口袋裡了呢？

這背後有什麼宏大的戰略部署？

珵澤說得沒錯，NVIDIA的這一步，確實是極具前瞻性的戰略部署。 NVIDIA與諾基亞在2025年10月28日宣布建立戰略合作夥伴關係，

NVIDIA以10億美元的股權投資入股諾基亞，獲得了諾基亞2.9%的股權， 每股價格約6.01美元。

這筆交易在11月13日完成，新股已於11月14日在納斯達克赫爾辛基開始交易。 這不僅是資金的注入，更是技術與市場的深度整合。

10億美元，將近3%的股份，這可不是小數目啊。 這筆投資的背後，諾基亞的董事長兼CEO Justin Hotard對這次合作， 以及AI與電信網路的未來，有什麼具體的展望和說法？

諾基亞總裁兼CEO Justin Hotard對此充滿信心。 他表示：「電信業的下一個飛躍不只是從5G到6G，而是網路的根本性重新設計，

以提供AI驅動的連接，能夠從資料中心到邊緣處理智慧。 我們與NVIDIA的合作以及他們的投資，將加速AI-RAN的創新， 將AI資料中心放入每個人的口袋。

」他還在其他場合強調理性地指出：「我們要加倍努力成為一家專注於連接的基礎設施供應商， 要在連接領域獲勝，你首先必須在人工智慧領域取得成功。

」這句話清晰地描繪了未來電信產業的戰略核心。

「把AI資料中心放進每個人的口袋」！ 這願景聽起來真是太酷了，好像科幻電影一樣。 所以NVIDIA是想把AI算力帶到電信網路的最邊緣，從根本上重塑網路架構，

為6G和未來的AI應用打下基礎，對嗎？ 這將如何具體實現呢？

正是如此。 這項合作的藍圖是利用NVIDIA領先的AI晶片、GPU、 DPU以及其強大的CUDA平台，將傳統的電信基礎設施轉變為能夠在邊緣處理大量AI驅動流量的智慧分散式運算資產。

簡單來說，就是讓電信網路本身變得更「聰明」，能夠即時處理數據， 降低延遲。 T-Mobile美國也將在2026年開始對AI-RAN技術進行現場試驗， 驗證其性能和效率。

分析師更是對此寄予厚望，預計到2030年，AI-RAN市場規模將達到驚人的2000億美元， 這預示著一個龐大的新藍海市場。

這看起來是個雙贏的局面，NVIDIA拓展了新市場，諾基亞也得到了AI巨頭的資金和技術支持， 似乎預示著一個輝煌的未來。

但我想，這筆投資真的能徹底重塑全球電信架構嗎？ 有沒有什麼不同的看法或者潛在的挑戰需要我們去考量呢？

畢竟，電信業的轉型並非一蹴可幾。

從另一個角度來看，儘管NVIDIA的投資和技術注入極具戰略意義， 但2.9%的股權比例，對於諾基亞這樣規模龐大、歷史悠久的電信巨頭來說，

更多是夥伴關係的建立，而非NVIDIA直接主導其業務方向。 諾基亞本身也在進行大規模戰略轉型，其目標是到2028年將年度營運利潤提高60%。

但就在這次投資前後，諾基亞也宣布將其AI業務進行分拆，這表明公司內部對AI戰略的執行可能還存在自身的考量與挑戰， 並非全然的順風順水。

噢，所以輝達的這筆錢，是幫諾基亞加碼，但在這場全球AI與電信網路融合的牌局中， 諾基亞自己的牌，還是要自己打。

AI-RAN和6G雖然前景廣闊，但它們的部署速度、標準化進程， 以及市場競爭態勢，都還有許多變數。

畢竟，電信基礎設施的建置是個長期且複雜的工程，涉及多方利益與巨大的資本投入。 這筆投資，更像是為AI未來鋪路的一個重要節點，而非終點，

它讓我們看到了AI如何從核心資料中心向邊緣網絡延伸的宏圖， 但同時也提醒我們，實現這一願景的道路依然充滿挑戰。

是的，這場合作的成效仍需時間驗證，它代表了NVIDIA擴大AI生態系統的決心， 但同時也凸顯了電信產業轉型所面臨的內部與外部挑戰，這需要極大的耐心與投入。

好的，說到挑戰，當前最熱門的議題之一就是AI對能源的需求簡直是天文數字， 算力狂潮帶來的「電荒」問題日益突出。

幸好我們有材料科學的創新來應對。 接下來，我們要聊聊一種被譽為「下一個矽」的材料——氮化鎵。 這次是格羅方德和納微這兩家美國公司，要聯手擴大GaN的產能，

目標就是緩解AI資料中心的能源焦慮。 燿先，GaN真的能解決AI的「電荒」問題，成為半導體產業的下一代能源救星嗎？

珵澤，GaN確實被寄予厚望，它被視為解決當前AI能源挑戰的關鍵技術之一。

2025年11月20日，格羅方德 GlobalFoundries與Navitas Semiconductor宣布達成長期戰略合作， 將在美國本土加強並加速氮化鎵GaN技術的設計與製造。

格羅方德將利用其在紐約馬爾他廠和佛蒙特州伯靈頓廠的設施， 預計在2026年初啟動GaN技術的開發，並於同年下半年開始生產。

這不僅是技術的突破，更是供應鏈在地化的重要一步。

美國本土生產，這又是一步供應鏈在地化的棋，對吧？ 在全球供應鏈重組的大背景下，這顯得尤其重要。 但GaN到底有什麼魔力，能讓這麼多公司趨之若鶩，甚至被譽為「下一個矽」？

它相較於傳統的矽基材料，優勢在哪裡？

相較於傳統的矽基元件，氮化鎵GaN功率半導體具有「寬能隙」的特性， 這賦予它更高的開關速度、更低的能量損耗以及更小的尺寸。

這意味著GaN電源供應器能夠實現超過98%的能源轉換效率， 遠高於矽基電源的90-94%，而且由於其高頻特性，體積可以大幅縮小2到3倍。

這對於AI資料中心這種高能耗、追求高功率密度與散熱效率的應用來說， 是至關重要的突破。 格羅方德執行長Tim Breen就表示：「GaN正在改變世界移動電力的方式。

這項合作是美國半導體領導地位和GaN技術應用於關鍵應用的一大步。 」這不僅是提升效率，更是從根本上優化能源使用。

98%的效率！ 這數字光聽就讓人興奮。 AI晶片功耗越來越高，散熱和供電都是巨大的挑戰，GaN看來真是救星。

它不僅能節省能源，還能縮小設備體積，降低散熱壓力。 那麼，這項技術會一路順遂，沒有任何難關嗎？ 還是說，GaN的普及之路，依然充滿著不為人知的挑戰？

雖然GaN前景光明，但其大規模普及仍面臨一些挑戰。 首先，GaN晶圓製造的成本相較於傳統矽晶圓仍然較高，這使得其在消費級市場的推廣受到一定限制。

其次，GaN基板的供應相對受限，加上磊晶生長技術的複雜性， 都增加了生產的難度與良率的挑戰。 儘管Yole Group預計全球功率GaN元件市場將從2024年的3.55億美元，

以42%的複合年增長率成長到2030年的30億美元，其中AI資料中心和電信領域的GaN營收將達到3.8億美元，

但這相對於整體半導體市場而言，仍是一個相對利基的市場，其全面爆發還需克服更多技術與成本障礙。

所以說，願景很美好，但現實的技術與成本挑戰還需要時間來克服。 美國想要在地化生產GaN，鞏固國家安全，這絕對是個正確的方向， 但如何高效、經濟地擴大產能，並非一蹴可幾。

畢竟，第三代半導體的材料特性與製造工藝，跟傳統矽製程有很大的不同， 這需要從設備、人才到整個生態系統的全面升級。

GaN的未來，將是技術創新與產業鏈協同努力的結果，值得我們拭目以待。

是的，技術突破與成本優化將是GaN未來發展的關鍵，同時也是其能否真正成為「下一個矽」的試金石。

好的，最後我們要來關注一下台灣之光。 在AI浪潮席捲全球的背景下，台灣的半導體公司不僅僅是代工巨頭表現亮眼， 許多在產業鏈中扮演關鍵角色的隱形冠軍也大放異彩。

其中一家專注於測試介面的「穎崴科技」，最近交出了一張漂亮的成績單， 而且還打算進軍美國市場。

燿先，跟我們分享一下穎崴科技的最新動態，以及他們如何在這波AI浪潮中找到自己的定位與機會吧。

當然。 穎崴科技在2025年第三季表現強勁，展現了其在高階測試介面市場的領導地位。 根據他們在11月12日公告的財報，第三季合併營收達到18.04億新台幣， 季增18.53%；

稅後淨利3.72億新台幣，季增81.39%。 更令人矚目的是，單季EPS高達10.43新台幣，累計前三季EPS更是達到33.4新台幣， 雙雙創下同期新高，遠超市場預期。

哇，單季EPS破十元，這成績真是太亮眼了！ AI浪潮果然是真金白銀，直接反應在財報上。 穎崴作為測試介面廠商，相較於晶圓製造或IC設計，似乎更為「幕後」。

那麼，他們是怎麼做到在高階運算市場，也就是AI領域，取得如此卓越的成就呢？ 背後的秘訣是什麼？

穎崴董事長王嘉煌在11月20日的法說會上揭示了成功的關鍵。 他表示，AI/HPC相關應用出貨佔比已超過40%，而7奈米以下先進製程的營收佔比更是達到87%以上。

這證明他們在高階運算市場的佈局精準，並與客戶共同開發半導體測試介面的先進技術。 他更指出：「晶片越複雜，測試的重要性就越高，這正是穎崴的機會。

」此外，北美市場是他們的重點，營收佔比高達60%至70%， 顯示其在全球高階市場的深耕。

這麼高的AI和先進製程佔比，難怪業績這麼好！ 而且，他們不僅深耕北美市場，現在還要將生產基地佈局到美國。

這是不是要跟著客戶「No China No Taiwan」的全球供應鏈重組腳步， 來進一步深化與客戶的合作關係呢？

這對台灣企業來說，是機會還是挑戰？

是的，王董事長在法說會上透露，公司正與一家美國合作廠商洽談， 評估收購其位於亞利桑那州的廠房與設備，預計在2026年上半年定案， 下半年進入量產。

預估投資金額約在5到10億新台幣。 他也明確提到，隨著客戶「NCNT，No China No Taiwan」要求越來越明確， 穎崴也積極推動加速落地，部分美國IDM業者已表達合作意願。

這不僅是回應客戶需求，更是鞏固長期合作關係的戰略舉措。 同時，為了滿足未來龐大的測試需求，他們計劃將探針月產能從目前的350萬針提升至2026年底的600-700萬針，

幾乎是翻倍的成長。

探針產能翻倍、美國設廠，這聽起來真是氣勢如虹，野心勃勃！ 穎崴不僅緊抓AI趨勢，更積極調整全球佈局，這無疑是台灣半導體產業在全球變局下的一個縮影。

燿先，這麼樂觀的展望，是不是就代表穎崴未來幾年會一路高歌猛進， 沒有任何後顧之憂呢？ 有沒有什麼需要我們這些聽眾朋友們留意的地方？

儘管市場和董事長對穎崴的未來營運展望普遍樂觀，例如王董事長在法說會上提到「明年營運可望維持雙位數成長」， 並認為「看不到不好的理由」，但我們必須注意到，穎崴科技在隔天，

也就是11月21日，立即發布澄清公告。 公司強調：「未提供財務預測，報載皆係媒體臆測，有關本公司之業務與財務資訊， 請依公開資訊觀測站公告為準。

」這提醒我們，即使有積極的市場信號與內部展望，官方發布的財務預測仍需謹慎看待， 避免過度解讀媒體報導。

此外，雖然NCNT策略推動了海外佈局，但海外設廠也會帶來更高的運營成本、 管理複雜性，以及人才招募的挑戰，這對任何企業來說都是一項不小的考驗， 需要周密規劃與執行。

燿先你說的這點非常重要！ 市場的樂觀情緒，有時候還是需要官方的數據和謹慎的態度來穩固。 畢竟，半導體產業變化快，挑戰也多。

穎崴的例子再次說明，台灣企業在全球供應鏈重組下，既有機會也有挑戰， 必須在技術創新、客戶關係維繫和成本控制之間取得動態的平衡。

這不僅是企業的經營智慧，更是台灣在全球半導體版圖中韌性與適應力的體現。

正是如此。 台灣企業在全球半導體產業鏈中扮演著不可或缺的角色，其動態往往能反映出全球技術與地緣政治的最新趨勢， 這也是我們持續關注的重點。

好的，今天我們從美國關稅政策的撲朔迷離與多變，到NVIDIA與諾基亞攜手共築的電信大夢， 再到GaN材料如何成為AI時代的能源解方與美國製造的進程，

最後到台灣穎崴科技在AI測試介面領域的亮眼表現與其全球佈局， 一路下來看到了許多精彩的科技洞察。

燿先，面對這幅既充滿變數又充滿無限可能的半導體畫卷，今天有什麼總結的啟發想跟大家分享？

今天討論的幾個事件，無疑都顯示全球半導體產業正處於一個關鍵的轉型期。 地緣政治的複雜性、AI技術的顛覆性創新，以及供應鏈韌性的迫切需求， 共同編織出一幅既充滿機遇又充滿挑戰的畫卷。

我們看到，沒有一家企業能夠獨善其身，國家戰略與企業生存發展緊密相連。 企業必須在不斷的技術創新與風險管理之間取得平衡，同時國家策略也需在開放合作與自主可控之間謹慎權衡，

才能在這場大變局中找到立足之地，甚至引領未來。

沒錯，燿先。 從宏觀政策到微觀的材料科學，從晶片巨頭的戰略投資到台灣中小企業的全球佈局， 半導體的世界從來就不是靜態的。

它充滿了變數，也充滿了無限可能。 每一次的衝突、每一次的合作，甚至每一次的技術突破，都在重新塑造這個產業的未來。

身為這個時代的參與者，我們更應該保持開放的心態、持續的好奇心， 不斷學習，才能在這波洶湧的科技浪潮中，找到屬於自己的位置， 並一同見證半導體產業的下一個黃金時代！

謝謝大家今天的收聽，希望我們的分享能為您帶來新的思考。

感謝燿先的專業分析與啟發性觀點。 也感謝所有聽眾朋友的陪伴，我們下週同一時間，在再見！